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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
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AI产业链
围绕 AI 算力、HBM/先进封装、数据中心电力、光模块与人形机器人，承接最强产业链搜索意图。
寒武纪688256：Q1 2026营收拆解、思元590进度与国产AI推理芯片市场格局
寒武纪2025全年营收约15亿元，同比增速超50%，2026Q1预计营收区间4-5亿元。思元590采用台积电7nm工艺，定位对标NVIDIA H20，进入规模Tape-out阶段。国内AI推理芯片市场2026年预计规模约400亿元，国产替代渗透率持续提升。
中国国产AI推理芯片格局：出口管制后的本土替代竞赛
H20被限制之后，国内推理算力缺口有多大？寒武纪、海光、燧原、沐曦正在从哪个方向补缺？本文梳理国产推理芯片的技术梯队、与昇腾的分工逻辑，以及字节、阿里、百度的双轨采购策略。
寒武纪(688256) 2026深度：PS百倍的国产AI芯片与商业化边界
FY2025营收约12亿元、同比+180%，净亏损约-8亿元，研发投入占营收比高达70%——寒武纪的财务结构本质上是一家靠政策采购维系收入、靠资本市场维系弹药的科研型企业。1200亿市值对应80-100倍前瞻PS，稀缺性溢价背后是华为昇腾压制与大厂客户缺席的双重压力。
寒武纪(688256) Q1 净利 10.13 亿 / +185% 单季首破
寒武纪(688256) 披露 2026 Q1 财报，净利润 10.13 亿元，同比 +185.04%，单季首次突破 10 亿，国产 AI 芯片龙头扭亏放量。出口管制 + 大模型推理需求双重驱动，国产 GPU 替代加速兑现。