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Treasury Beta / Base：平台生态、链上应用与杠杆敞口
把 Base 生态、Treasury Beta、MSTR 与平台型加密敞口收成区块链平台层二级目录。
这页回答什么问题：这个子目录承接平台生态、链上应用和杠杆敞口。
m8 观点：Base、MSTR 与平台型敞口的读者问题和 ETF / 稳定币不一样，值得单独成层。
代表文章
这些文章负责承接平台型加密敞口和链上生态的核心意图。
ARTICLE
Coinbase Base 生态
链上经济活动、协议收入与 COIN 估值重构。
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MicroStrategy 2026
BTC 财库模式与 mNAV 框架。
ARTICLE
比特币投资入门
从减半周期到 ETF 配置的框架入门。
更多相关研究
下面接入站内已发布的相关研究，让这个目录不只停留在少数代表文章。
美股 · 2026-05-20
MicroStrategy 2026：BTC财库杠杆模式的mNAV框架与风险边界
截至2026年5月20日，Strategy持有843,738枚BTC（均价$75,699），当前mNAV倍数约0.89x，为近两年首次折价交易；本文通过mNAV历史区间、发债机制拆解与风险边界分析，系统评估这一杠杆BTC...
区块链 · 2026-07-02
BTC ETF 与稳定币 2026：链上流动性、监管与宏观利率
BTC ETF、稳定币和美元流动性可以构成加密资产的三层观察框架：合规入口、链上美元和宏观利率。m8 认为，这篇文章可以讨论 ETF 资金流、USDC/USDT/PYUSD 和利率变量，但任何价格预测和收益判断都必须删除...
区块链 · 2026-07-02
BTC ETF 与稳定币 2026：宏观利率下的链上流动性
BTC ETF、稳定币和美元流动性可以构成加密资产的三层观察框架：合规入口、链上美元和宏观利率。m8 认为，这篇文章可以讨论 ETF 资金流、USDC/USDT/PYUSD 和利率变量，但任何价格预测和收益判断都必须删除...
区块链 · 2026-07-02
BTC ETF 与稳定币 2026：流动性飞轮、宏观利率与链上支付变量
BTC ETF、稳定币和美元流动性可以构成加密资产的三层观察框架：合规入口、链上美元和宏观利率。m8 认为，这篇文章可以讨论 ETF 资金流、USDC/USDT/PYUSD 和利率变量，但任何价格预测和收益判断都必须删除...
美股 · 2026-05-18
Coinbase 2026 深度：从交易所到加密金融基建的转型
Q1 2026 营收 14.1 亿、同比 -31%、GAAP 亏损 3.94 亿，但 Adjusted EBITDA 仍录 3.03 亿、交易市占创历史新高 8.6%。市场关心的不是交易费率战，而是 Base L2、US...
区块链 · 2026-06-28
穿透95,000美元的流动性幻象：ETF狂飙背后的CME基差博弈与真实定价权
比特币突破95,000美元的表象驱动力虽为现货ETF创年内新高的资金脉冲，但其真实定价权已深度转移至由CME基差套利主导的对冲基金、规模突破3200亿美元的稳定币底层流动性，以及美国各州加速落地的“战略比特币储备（SBR...
区块链 · 2026-05-15
稳定币 2026 深度：USDC、USDT、PYUSD 的监管分层、份额迁移与支付入口
2026 年中稳定币总市值约 3160 亿美元，USDT 仍主导交易流动性，USDC 更受合规机构偏好，PYUSD 则借 PayPal 支付入口切入 70 个市场。本文从监管分层、份额迁移、支付场景与美债联动四个角度重建...
区块链 · 2026-05-04
BTC 现货 ETF 满一年深度：520 亿净流入与机构化的真实进度
BTC 现货 ETF 上线 16 个月、累计净流入 520 亿、AUM 1100 亿、IBIT 单只 290 亿(市占 26%)。机构 13F 占比从 17% 升至 28%、散户从 52% 降至 40%。本文用一年口径数...
区块链 · 2026-06-09
CME 加密指数期货上线：BTC ETF 之后，机构为什么开始配置“一篮子加密资产”
CME Group 已确认 Nasdaq CME Crypto Index futures 于 2026 年 6 月 8 日启动，这是它首个按市值加权的一篮子加密期货合约。对中文投资者来说，关键不在于单日币价怎么走，而在...
继续上钻与侧向阅读
平台层需要和 ETF / 制度层互相回链，但保持层级独立。
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BTC ETF / 流动性
回到资金层看机构化和美元流动性。
RELATED
稳定币 / 交易所
看制度层和基础设施时切回这里。
常见问题
平台层和资金层拆开之后，区块链目录会明显更有层次感。
为什么 MSTR 放在这里？
因为它更像平台型杠杆敞口，而不是 ETF 或稳定币制度层。
Base 生态为什么重要？
因为它代表平台化链上经济的长期承接位，不只是单篇热点稿。
这里以后会补什么？
会继续补更多 Layer2、平台生态和 Treasury Beta 资产。