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中微公司 688012
刻蚀设备国产突破与先进制程进度。
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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
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A股栏目不再只承接零散资讯，而是优先承接半导体设备、光模块 / PCB / 服务器链、MLCC / 被动元件、小金属 / 材料、高股息 / 资源与市场机制几条可持续扩展的研究主线。
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格力电器2026深度：空调主业护城河坚实，工业机器人转型开启估值重估
格力电器（000651）国内空调市占率约40%，2025年股息率约6%，提供罕见的高股息安全边际。本文从空调主业护城河、海外出口增速、格力机器人业务三大维度切入，结合格力2024年报核心数据，评估其在家电行业成熟期的防御属性与机器人业务带来的成长期权。空调主业稳定的现金流与高分红是当前低利率环境下估值锚点；机器人营收占比约3%（估算），尚不足以驱动估值重塑，但产业化节奏值得跟踪。整体而言，格力具备高股息防御配置价值，机器人业务能否形成第二曲线仍需更多季度数据验证。
中国6月货币政策前瞻：降准降息概率评估与A股历史影响分析
6月MLF到期规模约4000亿元（估算），市场对人民银行是否续作、降准或降息的预期持续升温。当前LPR 1年期3.1%、5年期3.6%（2025年调整后水平），政策空间依然存在。本文梳理降准的触发条件与信号框架，统计历史6次降准后A股30日内上涨概率约83%的实证规律，分析银行、地产、消费三大板块的历史反应差异，并厘清“降准=放水=利好”这一市场误解背后的政策逻辑。理解央行操作的框架，比猜测政策时点更有长期价值。
宁德时代 Q2 2026 动力电池出货量：新型号放量与固态电池量产时间线全解析
宁德时代（300750）Q2 2026 动力电池出货量预期同比增长逾 20%，海外营收占比逼近 30%。匈牙利德布勒森工厂爬坡提速，德国工厂高镍产线扩产；麒麟 3.0 及天行系列订单拉动出货结构优化。固态电池方面，公司官方披露 2026 年进入小批量试产阶段，全面量产仍需等待 2027-2028 年窗口。本文梳理 Q2 核心数据预期、海外扩张节奏及固态电池路线图，供投资者与行业研究者参考。
紫金矿业(601899)：黄金铜矿双轮驱动，受益金价新高周期深度研报
紫金矿业2025年归母净利润517.77亿元，同比+61.6%；2026Q1净利润200.79亿元，同比+97.5%。现货黄金2026年已突破5000美元/盎司，公司AISC成本约1568美元/盎司，价差超3400美元，盈利弹性极高。铜矿卡莫阿复产推进中，2026年铜产量目标120万吨。前瞻PE约11倍，显著低于海外同行。
A股六月开门：北向资金动向与六月板块轮动展望
2026年5月上证综指收涨约3.8%，科创50领跑全市场涨超7%。进入六月，AI算力、机器人、新能源三条主线的估值分化已至关键节点。北向资金5月末净流入创近三个月新高，6月FOMC与A股中报窗口将成为下一个定价锚。
A股6月三条主线：AI算力、消费、红利谁赔率最高 (2026)
深度拆解6月A股科技/消费/红利三主线催化剂与风险，赔率对比+关键事件日历，中报季布局参考
太极集团司美格鲁肽出海：国产GLP-1全球竞争格局分析
太极集团广交会启动司美格鲁肽全球招商。对比诺和诺德/礼来竞争格局、三层监管壁垒及太极投资含义。
中国5月制造业PMI 50.0%：预期偏差解析与A股产业链传导
国家统计局6月1日发布：5月制造业PMI 50.0%，低于市场预期的50.2%，较4月下降0.3个百分点；新出口订单48.6%，单月最大环比降幅1.7pct；高技术制造业PMI连续16个月扩张。本文拆解数据结构、分析预期偏差来源，判断A股出口链与高端制造板块的短期传导方向。
中芯国际 0981.HK：Q1 2026 产能利用率 88%，国产替代加速下的成长路径
中芯国际 Q1 2026 营收约 22-23 亿美元，同比增长 10%，产能利用率回升至 88%，12 英寸等效产能约 86 万片/月。N+2 节点良率持续爬坡，国产替代需求拉动客户结构优化，毛利率区间预计 18-20%。本文从产能扩张节奏、先进制程进展及毛利率弹性三个角度，系统梳理中芯国际当前成长逻辑与潜在风险因子。
中国神华 601088：Q2 2026 高股息再定价与煤价支撑逻辑深度研究
中国神华 FY2025 归母净利润约 590 亿元，股息率维持 6.5% 以上，煤炭年产量约 3.3 亿吨。Q1 2026 秦皇岛港 5500 大卡动力煤市场价同比下滑约 8%，但公司自产比例逾 85%、吨煤成本稳定在 175 元附近，成本护城河支撑分红能力不减。当前 A 股高股息再定价逻辑持续，机构资金持续增配红利资产，神华凭借"高分红承诺 + 低估值 + 强现金流"三重属性获市场重估。
美的集团 000333：从家电到人形机器人，第二增长曲线拆解
美的集团（000333）FY2025营收4030亿元，同比增长约8%；机器人与自动化业务（KUKA为核心）实现营收约130亿元，贡献整体收入3.2%。2026年公司明确提出机器人业务200亿元收入目标，同比增幅超50%。伏羲具身智能平台已完成多款工业和商用场景验证，家电+机器人双轮驱动的估值逻辑正在重塑机构对美的PE中枢的定价。
A股五月板块复盘：AI算力脱颖而出，消费与出口链分化加剧
2026年五月，A股呈现明显三分格局：AI算力链持续领跑，中际旭创、天孚通信月涨幅分别达47%与38%；消费板块在内需弱复苏背景下高低分化，五粮液小幅回调而格力小涨；出口链受益于中美90天关税缓和窗口，立讯精密等代工组装标的走强。北向资金五月净流入约280亿元，资金结构向科技制造倾斜。6月关注算力景气延续与出口链脉冲衰减节点。
平安银行 000001：NIM压缩下的零售转型与AI降本路径 2026深度
平安银行2025年实现净利润426.33亿元（同比-4.2%），全年NIM收窄至1.78%，不良贷款率下降至1.05%。营收连续两年承压，但2026年一季度营收与净利润双双转正（+4.7%/+3.0%），息差企稳回升至1.79%。本文从NIM路径、零售贷款结构、AI客服降本三条主线拆解平安银行的ROE修复空间，并将其与招商银行、兴业银行横向对比，以PB为估值锚点，梳理2026年投资者需持续监控的核心变量。
科大讯飞 002230：星火大模型商业化与AI教育垂直场景 2026深度
科大讯飞2025年实现营收271亿元（同比+16%）、归母净利润8.39亿元（同比+50%），智慧教育板块以89.67亿元营收位列第一大业务。结构上看，教育、开放平台、数字政府三条线正在从G端补贴依赖向B/C端自驱转型。讯飞星火在2026Q1大模型中标金额排名行业第一，企业级API已覆盖能源、金融、运营商等近百个垂直场景。但应收账款余额超159亿元、信息工程收入主动收缩22%，均提示现金流质量仍是估值定价的关键变量。本文对标商汤科技与网易有道，从营收结构、AI商业化路径与估值框架三个层次作深度梳理。
寒武纪688256：2026年盯紧思元590这5个信号
与其猜单季度数字，不如跟踪可验证的信号：思元590出货爬坡、云端推理订单落地、前五大客户占比变化、存货与合同负债走向、软件生态适配进度。本文按公开披露口径拆解寒武纪2026年研究框架，明确合规边界，不做收益承诺，不构成投资建议。
宁德时代固态电池提速：43%市占率背后，麒麟4.0与凝聚态电池双线推进
2026年1-4月，宁德时代国内动力电池装机市占率维持43%；凝聚态电池能量密度达500Wh/kg，已进入航空应用验证；麒麟4.0电池预计2026年Q3量产，技术路线竞争进入关键窗口期。
五一档1891万人次创历史：中国院线2026复苏路径与A股投资逻辑
2026年五一档观影人次突破1891万，超过2025年五一档历史纪录，档期票房约10.3亿元。中国电影(600977)、万达电影(002739)等院线股受益，全年票房有望突破500亿元。本文梳理复苏驱动因素与A股产业链投资逻辑。
华东医药000963：GLP-1与医美的4个观察变量
华东医药研究不能只看单一估值或拐点叙事，需要拆分医药商业、GLP-1相关产品、创新药管线、医美业务和现金流质量。本文按公开资料口径梳理关键观察变量，不构成投资建议。
EV 增速降档，ADAS 芯片却在逆势扩张：2026 汽车半导体的分层逻辑
EV 年销量增速从 +35% 降至 +18%，但 ADAS SoC 出货量反而加速——这条产业链内部正在发生一次罕见的"量价分离"。MCU 去库存进入尾声，国产替代渗透率穿越临界点，A 股三个标的的逻辑各自不同。
新易盛（300502）深度研报：800G/1.6T量产节奏、客户结构与估值锚
2026年Q1新易盛营收83.38亿元同比+106%，归母净利润27.80亿元同比+77%；剔除5.22亿汇兑损失后还原净利约33亿元，对应机构一致预期中位数。1.6T硅光模块已获英伟达GB200/GB300双重认证，全年出货目标400-500万只，当前前瞻PE约27-30倍，处于历史均值区间下沿。