7 篇相关文章
A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
标签
#半导体设备
半导体设备 相关内容主要落在 A股、美股、行业研究，便于顺着标签继续回到主栏目和专题阅读。
标签导航
先看这个标签覆盖在哪些栏目，再回到对应市场和研究主线。
ASML深度：High-NA EUV量产进度、中国限制与半导体设备周期
ASML Q1 2026净销售额€8.8B同比增13%，全年指引上调至€36—40B。本文深度分析High-NA EUV量产路线图、中国出口管制边际影响及2026—2027年订单能见度。
LRCX Lam Research 2026深度：先进节点刻蚀设备的AI驱动需求与出口管制双重变量
Lam Research FY2026营收预计达195亿美元（同比+18%），刻蚀与沉积设备合计占全球WFE约18%份额，在NAND 3D堆叠、DRAM HBM先进节点与FinFET逻辑制程三大赛道均占据主导地位。AI驱动的存储资本支出周期带来DRAM/NAND设备需求回升，预计FY2026 DRAM相关营收同比+35%。然而对华出口限制使中国市场占比从峰值36%压缩至约13%，构成持续结构性压制。本文拆解LRCX在WFE市场中的竞争格局、AI周期兑现度、与AMAT/ASML的三方比较，以及估值锚定与核心监控变量。
中国半导体设备国产化 H1 2026：北方华创、拓荆、中微三巨头进展与估值框架
2026年上半年，国产半导体设备整体市占率已突破25%关键节点，北方华创、拓荆科技、中微公司三家龙头合计新签订单增速估算达35%。本文从供应链视角深度拆解三家公司在刻蚀、薄膜沉积、PECVD等核心工序的突破节点，梳理国产替代的验证逻辑与周期，并建立基于在手订单/研发投入/毛利率三维度的估值框架，帮助读者理解国产设备产业链的结构性机遇与边界。
屹唐股份（688729）：离子注入机国产化先行者，AI算力拉动晶圆厂扩产受益
屹唐股份（688729）主营离子注入机，系国内唯一本土供应商，此前国产化率不足5%。AI算力扩张推动YMTC、CXMT等国内晶圆厂加速扩产，2025年市场一致预期营收突破20亿元，3年增速接近翻三倍。前瞻PE 55-75x，赛道稀缺但安全边际偏薄，订单落地节奏为核心观察变量。
华海清科（688120）：国产 CMP 设备龙头的技术壁垒与订单弹性
2025年华海清科营收约27亿元，净利润6.8亿元，毛利率维持在47%以上；国内 CMP 设备市占率突破30%，28nm 及以上成熟节点已全面国产替代，先进制程延伸至14nm 验证节点是2026年核心看点。
拓荆科技（688072）：CVD/ALD 设备国产替代的技术边界与估值重构
2025年营收约25-28亿元（+30% YoY估算），客户集中在中芯国际/华虹/长鑫存储。拓荆是国内少数实现PECVD/SACVD/HDPCVD/LPCVD全系列商业化的企业，ALD设备已进入14nm节点验证阶段。市值约200-250亿元，对应前瞻PE约40-50倍。本文拆解各CVD品类进展、客户结构收入质量、14nm突破意义、与北方华创/中微公司的估值对照，及三个监控变量。
光刻胶、CMP、EDA：半导体国产化三大短板的2026年进展
ArF光刻胶国产化率不足2%、CMP抛光液约15-20%、EDA工具国内覆盖不足10%。这三个环节是中国半导体产业链中壁垒最高、替代难度最大的「卡脖子」节点。本文从产业链内部视角梳理2026年三大短板的技术现状、突破进度与可参考投资标的。
KLA（KLAC）FY2026：检测量测市场垄断地位与先进制程强周期弹性
FY2026营收约115亿美元（+15% YoY），Process Control市场份额55%+，自由现金流利润率>35%。KLA在WFE中赔率最高的细分是检测/量测；先进制程（3nm/2nm/GAA）与AI服务器HBM良率门槛正将Process Control占WFE比例从8%推向12%。本文拆解市场格局、先进制程驱动逻辑、财务质量与SOTP估值参照，并梳理三个监控变量。
Lam Research（LRCX）FY2026：刻蚀设备周期上行，Reliant 平台与 CSBR 的双重护城河
FY2026 全年营收约 133 亿美元（+12% YoY），刻蚀设备全球市占约 50%，CSBR（客户支持与服务）营收占比升至 40% 以上。市场关注的核心问题不是市占率能否守住，而是 WFE 上升周期中 LRCX 的弹性来源 — 以及 GAA 架构对刻蚀工序需求+30% 的结构性驱动是否已被充分定价。本文按 m8 研究员视角拆解营收结构、Reliant 平台护城河、CSBR 稳定性、WFE 周期定位与三个监控变量。
Applied Materials 2026深度：半导体设备周期复苏与先进封装核心受益
Applied Materials（AMAT）FY2025录得营收284亿美元（同比+4%）、创历史新高，Non-GAAP EPS 9.42美元（同比+9%），全年毛利率48.7%为25年来峰值。进入FY2026，Q1营收70.1亿美元，管理层明确半导体设备市场CY2026将增长20%以上，受益于前沿逻辑、HBM DRAM与先进封装三条主线。中国出口管制将造成约6亿至7.1亿美元营收损失，但非中国市场强劲弥补缺口。前瞻PE约17-19x，相对LRCX与KLA存在明显折价，提供安全边际。
中微公司(688012)深度：CCP刻蚀设备国产替代与先进制程突破
2025年营收约80亿、净利润约15亿、毛利率约44%，中微公司已跻身全球刻蚀设备第二阵营。5nm级CCP刻蚀机进入量产线、美国出口管制推动国产替代加速，MOCVD盈利拐点初现——三条主线共同支撑前瞻PE 40-50x的稀缺性溢价。
北方华创（002371）深度分析：AI算力扩建周期下的刻蚀与薄膜设备订单重估
2025年北方华创营收393.53亿元增长30.85%，刻蚀与薄膜沉积双线突破百亿，研发投入72.77亿元创历史新高。在AI算力拉动下游Capex扩张背景下，国产化率加速提升，2026年PE约49倍与Lam Research（54倍）基本持平，平台化布局与估值逻辑全面梳理。
ASML 2026深度：EUV年出货60台、High-NA量产节奏与中国管制影响
ASML FY2026营收约380亿欧元，EUV backlog约390亿欧元相当于1年营收，High-NA EXE:5200 ASP达3.5亿欧元但年出货仅2-3台。中国占比从29%压缩至约10-12%，这不是短期风险而是已完成的结构重置。本文拆解EUV出货节奏、High-NA量产时间表与当前28-30x前瞻PE的合理性边界。