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围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
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A股 相关内容主要落在 A股、宏观、AI产业链，便于顺着标签继续回到主栏目和专题阅读。
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中美关税90天窗口进度：豁免清单、技术谈判与港股A股影响测算
5月12日日内瓦协议将美对华关税从145%降至30%，90天窗口期至2026年8月12日。目前约300类商品获豁免，双方技术委员会6月将再启谈判。港科技指数5月涨幅约18%，A股科技板块显著受益。
五一档1891万人次创历史：中国院线2026复苏路径与A股投资逻辑
2026年五一档观影人次突破1891万，超过2025年五一档历史纪录，档期票房约10.3亿元。中国电影(600977)、万达电影(002739)等院线股受益，全年票房有望突破500亿元。本文梳理复苏驱动因素与A股产业链投资逻辑。
比亚迪(002594) Q1 2026 深度研报：季度销量破 70 万辆，海外成新增长极
比亚迪 Q1 2026 新能源销量 70.05 万辆，海外 31.98 万辆同比+55%，营收 1502 亿元；归母净利 40.85 亿元同比-55%，短期承压背后是出海结构升级与毛利率修复的中期逻辑。
中国5月PMI前瞻：制造业能否在关税压力下维持扩张区间
中国官方制造业PMI将于5月31日发布。4月数据受关税冲击跌至荣枯线附近，5月能否企稳？本文拆解新出口订单、内需替代、财政托底三条主线，评估A股制造业板块的短期信号意义。
恒立液压（601100）：人形机器人液压关节的核心卡位
恒立液压（601100）是A股液压系统龙头，工程机械液压件营收占比约80%，2025年净利润预计超40亿元。随着人形机器人赛道升温，液压执行器在高力密度场景的竞争优势再度被市场定价；本文从技术竞争、布局现状与估值三个维度拆解恒立的机器人机会与风险。
A股五月第四周盘点：AI算力领涨，机器人分化，锂电承压
5月19日至23日，A股在中美关税暂停期延续的宏观背景下整体震荡偏强。AI算力链（光模块、服务器、数据中心）延续强势，机器人板块内部分化加剧，新能源车及锂电池板块承压回调。北向资金本周净流入约45亿元。下周NVIDIA Q1 FY2027财报（5月28日）将成为AI产业链最重要的催化剂观测窗口。
机器人谐波减速器：全球供应链格局与A股投资机会
谐波减速器是机器人关节精密传动的核心部件，全球市场长期由日本哈默纳科主导，占据约50%份额。人形机器人量产潮正在重写需求曲线——单台用量超14个，特斯拉/宇树等头部客户加速下单。A股唯一纯标的绿的谐波（688017）2025年净利增121%，产能从4万台/月扩至8万台/月。本文从产业链内部视角拆解格局、测算需求、评估估值。
奥比中光688322：3D视觉传感器与机器人时代的核心感知入口
奥比中光2024年营收5.64亿元同比增56.79%，2025年前三季度已达7.14亿元同比翻倍。公司在国内服务机器人3D视觉市场占有率超70%，韩国同类市场份额达72%。随着人形机器人进入量产关键期，奥比中光正从手机供应商向机器人感知层核心平台转型，这是理解其估值逻辑的核心。
澜起科技688008：DDR5与HBM内存接口芯片的AI算力红利
澜起科技2025年营收54.56亿元、归母净利22.36亿元，双双同比增长逾50%；2026年Q1毛利率创历史高位69.8%。DDR5渗透加速、HBM生态深度嵌入、MRDIMM放量三条逻辑叠加，全球内存接口芯片份额36.8%的龙头地位正处于结构性业绩兑现期。
中国楼市2026：政策底到市场底的传导路径与A股地产链机会
2026年住建部、央行、财政部三箱联动，1-4月商品房销售面积同比+7.9%，销售底大概率二季度末确认。解析政策底→销售底→价格底三节点时间表，以及A股家居链、保交楼标的与银行板块的分层受益逻辑，并梳理开发商债务重组与地方财政两大尾风险。
海天味业2026：调味品龙头的估值重估与渠道变革路径
海天味业FY2024营收255.3亿元（+10.2%），归母净利润57.3亿元（+11.4%），毛利率36.8%，ROE约22.1%。酱油市占率约36%，渠道库存基本出清，机构一致预期FY2025前瞻PE约29-32倍，较历史均值38倍仍有15-30%重估空间。
数据中心液冷 2026：浸没液冷 vs 冷板，散热产业链重构
B200/B300 TDP突破1000W，机柜密度向100kW+跃升，风冷时代正在终结。本文从产业链视角拆解冷板液冷与浸没液冷的技术路线选择、国内外龙头布局、字节/腾讯/阿里的选型逻辑，以及全球液冷市场2025-2030年35% CAGR的结构性机会与投资风险。
中美关税90天暂停：A股哪些板块受益最直接
5月12日日内瓦谈判落地：美国对华关税从145%降至30%，中国对美从125%降至10%，双边设立90天暂停窗口。出口链（电子代工/机械/纺织）为直接受益主线，消费链为二阶传导，科技链中半导体设备管制未纳入本次协议需区分对待。90天后重谈结果高度不确定，订单实际恢复存在2-3季度滞后。
拓荆科技（688072）：CVD/ALD 设备国产替代的技术边界与估值重构
2025年营收约25-28亿元（+30% YoY估算），客户集中在中芯国际/华虹/长鑫存储。拓荆是国内少数实现PECVD/SACVD/HDPCVD/LPCVD全系列商业化的企业，ALD设备已进入14nm节点验证阶段。市值约200-250亿元，对应前瞻PE约40-50倍。本文拆解各CVD品类进展、客户结构收入质量、14nm突破意义、与北方华创/中微公司的估值对照，及三个监控变量。
紫光国微（002049）：安全芯片 + FPGA 双轮驱动，国产替代弹性测算
2025年营收约45亿元、同比+18%，安全芯片出货量18亿颗以上，FPGA业务已进入国内AI服务器供应链验证阶段。安全芯片占营收60%+，政务/军用单价是金融IC卡的3-5倍，FPGA切入AI服务器构成第二增长曲线。本文拆解两大业务结构、国产化率现状与TAM空间，并与华大半导体、澜起科技横向估值对照，给出三个监控变量。
美中关税5月12日：90天暂停协议正式落地，三地市场如何定价
2026年5月12日日内瓦联合声明：美国对华关税从145%降至30%（-115pct），中国对美关税从125%降至10%（-115pct），90天暂停窗口有效期至2026年8月12日。标普500期货盘前涨2.3%，恒指当日收涨3.5%，A股沪指涨2.1%。本文解读条款细节、时间表与三地市场定价逻辑，并梳理后续四个关键变量。
中国神华(601088)深度：央企高股息+煤炭周期，6%以上股息率的确定性逻辑
中国神华2025年营收约3500亿元、净利润约600-650亿元、净现金储备约1500亿元，三项核心财务数据共同支撑每股分红约2.5-3元的派息能力。在前瞻PE约10-12倍、股息率持续维持6-8%的估值背景下，煤电一体化护城河与国企市值管理考核双重机制，构成当前A股市场中为数不多具备高确定性分红逻辑的配置标的。本文从量价结构、煤电协同、股息可持续性与估值三维框架四个层次，系统梳理601088的核心投资逻辑。
双环传动（002472）深度：精密传动龙头的人形机器人估值弹性
双环传动2025年营收91.12亿元、净利润12.62亿元，毛利率27.34%创历史新高。子公司环动科技RV减速器国内市占率25%，已切入特斯拉Optimus供应链。传统汽车齿轮PE约28倍的估值洼地，与纯减速器标的300倍估值之间的差距，是当前市场博弈的核心矛盾。
北方华创（002371）深度分析：AI算力扩建周期下的刻蚀与薄膜设备订单重估
2025年北方华创营收393.53亿元增长30.85%，刻蚀与薄膜沉积双线突破百亿，研发投入72.77亿元创历史新高。在AI算力拉动下游Capex扩张背景下，国产化率加速提升，2026年PE约49倍与Lam Research（54倍）基本持平，平台化布局与估值逻辑全面梳理。
中美日内瓦贸易谈判：90天关税暂停协议达成，A股期货盘前反弹
中美双方代表5月9日至11日在日内瓦就贸易关税问题展开正式磋商，传出90天关税暂停框架消息后，富时中国A50期货盘前涨幅达2-3%。本次谈判为两国贸易紧张局势升级以来级别最高的直接接触，但半导体出口管制、华为等核心结构性议题预计仍留待后续轮次解决。