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围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
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A股 相关内容主要落在 A股、宏观、AI产业链，便于顺着标签继续回到主栏目和专题阅读。
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海天味业2026：调味品龙头的估值重估与渠道变革路径
海天味业FY2024营收255.3亿元（+10.2%），归母净利润57.3亿元（+11.4%），毛利率36.8%，ROE约22.1%。酱油市占率约36%，渠道库存基本出清，机构一致预期FY2025前瞻PE约29-32倍，较历史均值38倍仍有15-30%重估空间。
数据中心液冷 2026：浸没液冷 vs 冷板，散热产业链重构
B200/B300 TDP突破1000W，机柜密度向100kW+跃升，风冷时代正在终结。本文从产业链视角拆解冷板液冷与浸没液冷的技术路线选择、国内外龙头布局、字节/腾讯/阿里的选型逻辑，以及全球液冷市场2025-2030年35% CAGR的结构性机会与投资风险。
中美关税90天暂停：A股哪些板块受益最直接
5月12日日内瓦谈判落地：美国对华关税从145%降至30%，中国对美从125%降至10%，双边设立90天暂停窗口。出口链（电子代工/机械/纺织）为直接受益主线，消费链为二阶传导，科技链中半导体设备管制未纳入本次协议需区分对待。90天后重谈结果高度不确定，订单实际恢复存在2-3季度滞后。
拓荆科技（688072）：CVD/ALD 设备国产替代的技术边界与估值重构
2025年营收约25-28亿元（+30% YoY估算），客户集中在中芯国际/华虹/长鑫存储。拓荆是国内少数实现PECVD/SACVD/HDPCVD/LPCVD全系列商业化的企业，ALD设备已进入14nm节点验证阶段。市值约200-250亿元，对应前瞻PE约40-50倍。本文拆解各CVD品类进展、客户结构收入质量、14nm突破意义、与北方华创/中微公司的估值对照，及三个监控变量。
紫光国微（002049）：安全芯片 + FPGA 双轮驱动，国产替代弹性测算
2025年营收约45亿元、同比+18%，安全芯片出货量18亿颗以上，FPGA业务已进入国内AI服务器供应链验证阶段。安全芯片占营收60%+，政务/军用单价是金融IC卡的3-5倍，FPGA切入AI服务器构成第二增长曲线。本文拆解两大业务结构、国产化率现状与TAM空间，并与华大半导体、澜起科技横向估值对照，给出三个监控变量。
美中关税5月12日：90天暂停协议正式落地，三地市场如何定价
2026年5月12日日内瓦联合声明：美国对华关税从145%降至30%（-115pct），中国对美关税从125%降至10%（-115pct），90天暂停窗口有效期至2026年8月12日。标普500期货盘前涨2.3%，恒指当日收涨3.5%，A股沪指涨2.1%。本文解读条款细节、时间表与三地市场定价逻辑，并梳理后续四个关键变量。
中国神华601088：2026年6%股息率的三个支撑
中国神华2025年营收约3500亿元、净利约600-650亿元、净现金约1500亿元。本文按公开口径拆解煤电一体化、量价结构与派息能力，梳理6-8%股息率的支撑条件与主要风险，不构成投资建议。
双环传动002472：2026人形机器人估值弹性拆解
双环传动2025年营收91.12亿元、净利润12.62亿元，毛利率27.34%创历史新高。子公司环动科技RV减速器国内市占率25%，已切入特斯拉Optimus供应链。传统汽车齿轮PE约28倍的估值洼地，与纯减速器标的300倍估值之间的差距，是当前市场博弈的核心矛盾。
北方华创（002371）深度分析：AI算力扩建周期下的刻蚀与薄膜设备订单重估
2025年北方华创营收393.53亿元增长30.85%，刻蚀与薄膜沉积双线突破百亿，研发投入72.77亿元创历史新高。在AI算力拉动下游Capex扩张背景下，国产化率加速提升，2026年PE约49倍与Lam Research（54倍）基本持平，平台化布局与估值逻辑全面梳理。
中美日内瓦贸易谈判：90天关税暂停协议达成，A股期货盘前反弹
中美双方代表5月9日至11日在日内瓦就贸易关税问题展开正式磋商，传出90天关税暂停框架消息后，富时中国A50期货盘前涨幅达2-3%。本次谈判为两国贸易紧张局势升级以来级别最高的直接接触，但半导体出口管制、华为等核心结构性议题预计仍留待后续轮次解决。
关税战2.0：中美博弈下的板块轮动框架——谁是赢家，谁被误伤
美对中145%、中对美125%，关税战2.0已持续6周。与2018年不同，这次是全面对抗，不是局部施压。本文用四象限框架系统拆解：A股出口替代与内需受益、美股中国收入敞口矩阵、被误伤的半导体设备、以及日内瓦谈判90天暂停后的博弈逻辑。结论先说：短期波动是噪音，结构性赢家已经清晰。
A股五一后复市：节后效应规律与五大板块配置逻辑
2026年五一长假后，A股于5月6日高开高走，沪指涨1.17%收报4160.17点，成交额达3.25万亿元，创节后新高。历史上近十年五一节后首日沪指上涨概率达60%；2026年因中美关税博弈、降准预期与AI算力政策三重叠加，节后行情结构分化更为突出。本文梳理五大板块配置逻辑。