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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
AI产业链、美股/A股公司研究与宏观归档
按主线浏览 m8 的 AI 产业链、半导体、美股财报、A 股公司研究、创新药、宏观利率与投资框架归档。
研究目录
先按市场主线，再进入延伸栏目
先从 A股、美股、港股、区块链四个主入口切入，再继续到 AI 产业链、行业研究、宏观与投资框架。
固态电池产业链2026：从半固态量产到全固态倒计时，三条电解质路线的胜负手
2025年半固态电池装车渗透率已达22%，卫蓝新能源珠海产线实现314Ah大容量半固态批量下线，太蓝新能源全固态原型电芯能量密度达720Wh/kg。固态电池产业链正从概念期进入工程期，三条电解质路线技术分化、量产时间线收敛，A股供应链梳理与成本拐点全景分析。
美元承压、人民币被动升值：DXY破98之后的传导链与政策边界
2026年5月，DXY跌至98附近，USD/CNY收于6.7968，人民币年内累计升值约6.1%。美元走弱由美联储降息预期收敛、财政赤字扩张和关税政策不确定性三重因素驱动。本文梳理人民币被动升值对出口企业汇兑损益、港股外资流入、A股北向资金的传导路径，以及PBOC可能动用的政策工具矩阵。
美的集团 000333：楼宇科技+人形机器人双轮，海外44%营收撑起估值重估逻辑
FY2026美的营收约4500亿，同比+12%；楼宇科技与机器人合并收入480亿，增速38%；海外营收占比44%。前瞻PE约18倍，相较格力/海尔仍有重估空间。本文拆解三条增长线与五个监控变量。
BTC突破97,800美元，IBIT单周净流入23亿创纪录——五维数据拆解这轮行情
本周比特币最高触及97,800美元，周涨幅约8%。贝莱德IBIT单周净流入23亿美元，刷新产品上市以来历史纪录。全市场BTC现货ETF总AUM突破1,200亿美元，CME期货未平仓合约同步创历史新高。本文从ETF数据、机构持仓、技术面、宏观驱动和期货信号五个维度拆解本轮行情的驱动结构。
Meta Q1 2026财报：营收423亿美元创新高，Llama 4开源重塑AI广告逻辑
Meta Q1 2026营收423亿美元，同比增长16%；广告收入415亿，同比+17%；DAU达33亿。Llama 4同步开源，Advantage+广告系统ROI出现结构性拐点。Reality Labs单季亏损47亿，全年Capex指引上调至640-720亿美元。
储能产业链2026：大储vs户储的节奏分化、海外装机与盈利转折点
2026年全球储能新增装机预计380GWh，同比增长65%。大储与户储走完全不同的节奏：美国IRA补贴拉动大储加速，欧洲户储库存消化完成后Q2订单环比+80%。碳酸锂价格在7万/吨底部区域企稳，利润率修复正在向产业链下游传导。
ADC抗体药物偶联2026：全球管线格局、中国药企出海节奏与商业化拐点
全球ADC市场规模约280亿美元，年复合增速30%；中国管线数量全球第一，但数量背后的质量分化正在加剧。荣昌生物、科伦药业的出海进展与Daiichi Sankyo超百亿美元的授权积累，共同勾勒出2026年ADC产业链的商业化拐点。
京东集团 (9618.HK) 2026深度：即时配送与京东云的增长第二曲线
京东FY2026营收约1.28万亿人民币（同比+11%），即时配送日订单突破1500万单，京东云收入约260亿（+40%）。核心叙事从传统电商价格战转向即时零售闭环与B端AI落地，自由现金流230亿人民币支撑估值重估空间。前瞻PE 11-13x，FCF Yield约5%，是港股中资科技板块中现金流最厚的标的之一。
Super Micro (SMCI) 2026深度：AI服务器出货量、审计转机与估值修复
Super Micro Computer（纳斯达克：SMCI）FY2026全年营收预期约260亿美元（同比+35%），AI服务器市场份额约15%，液冷服务器占比升至40%。BDO审计已正式签约，SEC不合规风险实质性解除。前瞻PE约14倍处于历史低位，EV/Revenue约0.5倍对应同业最低。NVIDIA Blackwell GB200 NVL72机架组装独家优势是当前估值修复的核心驱动变量。
中美科技关税博弈最新进展：半导体设备管制与贸易流量重构（2026年5月）
2026年5月，美国MATCH法案推进至参议院阶段，ASML中国收入占比从33%骤降至20%，中国自美半导体设备进口额创2017年以来最低。本文梳理最新管制清单、进口数据、国产替代节点与A股传导路径。
ARM Holdings Q1 2026：版税收入同比跳升45%，数据中心CPU市场份额升至25%
ARM Q1 2026营收14.2亿美元（+33%），版税收入8.4亿美元（+45%）是最大亮点。AWS Graviton4、微软Cobalt 100、Ampere AmpereOne三路数据中心芯片加速放量，推动ARM架构数据中心CPU份额升至25%，版税收入结构性上台阶。
NVIDIA Blackwell Ultra B300：新一代AI算力路线图与供应链节点
B300 FP8算力达288 TFLOPS，较B200提升60%；HBM3e显存跃升至288GB；CoWoS-L封装成为台积电最紧张产能节点；Rubin架构预计2027年H1量产——四条主线牵动整条AI算力供应链。
A股央企高股息2026：中国神华、中国移动的防御价值与股息覆盖分析
10年期国债收益率跌破1.6%，A股央企高股息股的吸引力正在被重新定价。中国神华601088当前股息率约7.8%，派息比例连续三年超75%；中国移动600941股息率约6.2%，5G用户渗透率突破70%支撑ARPU企稳。本文从股息覆盖率、分红可持续性与红利ETF资金流向三个角度，分析两只标志性央企在低利率环境下的防御逻辑。
美中关税谈判5月关键信号：家电、消费电子、汽车零部件的受益清单
2026年5月，特朗普将访华与习近平举行峰会，中美关税谈判进入关键节点。在2025年日内瓦协议框架下，双方已将互征关税从峰值削减逾百个百分点，90天暂停机制持续展期至2026年11月。本文梳理当前各品类关税格局、最可能受益的A股标的（美的、格力、海尔、汽车零部件供应商），以及港股中资科技的联动逻辑，并以2019年G20大阪峰会为历史参照，评估本轮行情的持续性与潜在风险。
Novo Nordisk 2026深度：Wegovy全球扩张与GLP-1竞争格局
Novo Nordisk（NVO）FY2025全年营收达3090亿丹麦克朗（约469亿美元），肥胖症业务同比增长31%至823亿克朗；2026年Q1 Wegovy注射剂销售同比跳升至182亿克朗，口服片首季即录得22.6亿克朗。然而，受美国定价压力与医保政策收紧影响，管理层将全年调整后收入增速导引收窄至-4%至-12%（CER）。与此同时，Eli Lilly以Q1 198亿美元营收、57%GLP-1市场份额形成压制，两家企业前瞻PE差距已扩大至约12x对27x，估值剪刀差背后是增长路径的根本分歧。
美联储5月维持不变：增长风险主导，降息预期时间表重定价
美联储FOMC于4月29日以8比4投票维持联邦基金利率目标区间不变，维持在3.50%–3.75%。四票反对创1992年以来最高分歧纪录。鲍威尔在记者会上明确表示无需急于行动，并将中东能源冲击、关税传导和通胀粘性列为核心风险。CME FedWatch显示6月维持概率约70%，市场对全年降息预期已大幅后移。
4月大宗商品价格指数同比+20%：神华宝丰等能化标的的量价博弈
2026年4月，中国大宗商品价格指数（CBPI）报132.1点，同比上涨20.2%，环比上涨1.7%。在中物联监测的50种大宗商品中，38种价格环比上涨，化工品成为最主要拉动力：聚丙烯环比涨11.8%，甲醇涨14.5%，对二甲苯涨22.4%。国际油价波动叠加地缘溢价，推动能化产业链量价格局重构。本文解析商品指数分品类走势，及中国神华（601088）、宝丰能源（600989）两大能化标的的量价博弈。
五一档1891万观影人次超去年：院线复苏逻辑与中国电影估值信号
2026年五一档以总票房7.58亿元、观影人次2084万收官，同比分别增长1.3%与10.2%，平均票价36.3元创近四年新低。数据显示，量升价降的结构性特征折射出院线行业在流媒体竞争下的生存路径。中国电影（600977）银幕市占率近31%，2025年前三季度营收29.28亿元，五一档数据对估值修复的含义值得拆解。
五一铁路1.17亿人次：京沪高铁营收测算与高铁股估值逻辑
2026年五一假期（4月29日至5月6日），全国铁路累计发送旅客1.17亿人次，5月1日单日峰值2484.4万人次创历史新高。本文以公开财报数据为基础，测算京沪高铁（601816）在假期客流提振下的收入弹性，并梳理高铁股作为准公用事业资产的估值逻辑与防御属性。
A股五一后复市：节后效应规律与五大板块配置逻辑
2026年五一长假后，A股于5月6日高开高走，沪指涨1.17%收报4160.17点，成交额达3.25万亿元，创节后新高。历史上近十年五一节后首日沪指上涨概率达60%；2026年因中美关税博弈、降准预期与AI算力政策三重叠加，节后行情结构分化更为突出。本文梳理五大板块配置逻辑。