事件：中信建投点名 2026 H2 CPU 涨价周期

中信建投 4 月 30 日研报判断 2026 H2 CPU 价格或迎新一轮涨价。报告点名标的包括 AMD、英特尔、海光信息、寒武纪、中芯国际、希捷。

昨日板块同步异动：希捷 +11%、恩智浦 +25%、泰瑞达 -19%。存储与车规半导体走强，测试设备回吐。结构上是资金对 AI 推理周期与大容量存储链的提前切换，参考 Seagate Q3 HAMR 的需求拐点信号。

驱动：推理算力 + 服务器 CPU 紧缺 + 节点切换

训练由 GPU 主导，推理则强依赖 CPU 调度与 KV 缓存管理。每张推理卡通常配套 1-2 颗高核数服务器 CPU，单价与出货量同步上行，对应 AI Capex 4950 亿测算下的推理底层需求。

供给侧同期吃紧。代工厂在 N3 / N2 节点切换期产能弹性受限，国产线 14nm / 7nm 招标价坚挺。中信建投把这条供需缺口定位为 H2 涨价的主要驱动，详见 半导体周期 2026。

厂商定位2026 关键产品受益逻辑
AMDx86 服务器 CPUEPYC Turin / VeniceAI 推理服务器主力 CPU 之一
英特尔 INTCx86 服务器 CPUGranite Rapids / Clearwater Forest云厂商持续装机，价格弹性回升
海光信息国产 x86海光四号政企招标主力，国产替代核心
寒武纪AI 加速思元 590 / 690推理算力国产化配套
中芯国际代工14nm / 7nm 节点国产 CPU 唯一量产代工厂
希捷 STXHDD nearlineHAMR 30TB+推理冷数据存储联动

观察节点：5 月财报 / Computex / 国产招标

下一阶段三个节点。一是 5 月 AMD 与英特尔财报对数据中心业务指引，验证服务器 CPU 出货与单价。

二是 6 月 Computex 服务器 CPU 新品节奏与 OEM 装机表。三是 国产 CPU 政企招标价，反映海光与寒武纪在国产替代加速下的实际成交弹性。

[1] 数据来源：中信建投 2026-04-30 研报公开摘要，US/HK/xgb 资讯。[2] 板块异动数据来源：昨日盘面公开行情。本文仅作信息整理，不构成个股推荐。

方法论披露：本文采用第三方视角，仅引用研报公开摘要与盘面公开数据，不含未公开预测；具体数字以发行人原文为准。

By m8 康哥。关注时效性资讯与跨市场综述。

免责声明：本文仅作信息整理与行业研究，不构成任何证券、基金、衍生品或其他金融产品的买卖建议；据此操作风险自负。