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投资科普
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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
ROIC vs ROE：真正衡量资本回报效率的指标是哪个？
ROE 高不等于公司质量好——苹果 ROE 165% 是回购压缩分母的结果，某高杠杆房企 ROE 20% 但 ROIC 仅 8%，低于 WACC 实为价值毁灭。本文深度拆解 ROIC 与 ROE 的本质差异：含完整公式推导、苹果与高杠杆房企两个真实案例对比、4 个必须避开的常见误区，以及巴菲特为何把 ROIC>15% 作为护城河筛选标准。
平安银行 000001：NIM压缩下的零售转型与AI降本路径 2026深度
平安银行2025年实现净利润426.33亿元（同比-4.2%），全年NIM收窄至1.78%，不良贷款率下降至1.05%。营收连续两年承压，但2026年一季度营收与净利润双双转正（+4.7%/+3.0%），息差企稳回升至1.79%。本文从NIM路径、零售贷款结构、AI客服降本三条主线拆解平安银行的ROE修复空间，并将其与招商银行、兴业银行横向对比，以PB为估值锚点，梳理2026年投资者需持续监控的核心变量。
质量投资完全指南：用ROE、ROIC和护城河找到值得长持的公司
质量投资不是买好公司的模糊概念，而是一套以ROIC>WACC、稳定自由现金流和定价权为核心的量化筛选体系。本文从定义出发，拆解核心指标，用Visa和茅台两个真实案例验证框架，并厘清质量投资与价值投资、成长投资的边界。