哪些宏观变量会先影响 A股、美股、港股和区块链的风格切换？
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持续组织非农、FOMC、通胀、美元、黄金与 BTC 的跨资产传导线，承接宏观和利率搜索词。
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宏观栏目负责承接 FOMC、非农、PCE/CPI、美元与中国政策这些高频变量，让跨市场研究先有宏观锚点，再进入行业和公司。
利率、通胀、美元和中国政策应该如何组织成可持续阅读入口？
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美联储 2026 利率路径：降息延后与 AI 通胀的双重叙事
5 月 FOMC 维持 4.25-4.50% 不变、dot plot 2026 中位数从 2 次降息收敛到 1-2 次、长期 r* 首次上调 12.5bp。市场关心的不是 5 月降不降，而是 AI Capex 推升的通胀属于结构性还是周期性。本文按七层拆解 dot plot 与市场预期分歧、AI Capex 三条传导链、十年移动互联网周期对照、四类资产重定价与中国货币政策映射约束。
三大宏观投资人 2026 对照：现金、美股与避险
Berkshire 现金 3974 亿、Bridgewater 全天候平衡、Soros 8.63 亿组合 + Druckenmiller 砍 NVDA — 三家在美股估值、黄金、AI 与中国敞口上的 2026 立场，给市场五个不同的答案。
Berkshire 2026 年会：3970 亿现金、Abel 元年与估值警告
5/2 奥马哈，Greg Abel 首次主台、Buffett 在台下；Berkshire Q1 2026 现金 3974 亿美元创历史新高，经营利润 +18%。本文拆解持仓大切换（AAPL→GOOGL、OxyChem 97 亿）、Buffett Indicator 232.6% 与跨市场传导。
黄金 / BTC / 美元三角 2026：三种信任替代工具的相对吸引力
黄金 3185 美元、BTC 87,400 美元、DXY 100.82 — 三类抗通胀 / 抗信用风险工具在 2026 年呈现少见组合：黄金 +13.4%、BTC -3.6%、DXY -1.7%。本文以滚动相关系数、央行储备结构、机构化进度三个维度，拆解三角的相对吸引力，并给出四个监控变量与下一观察节点。
五一跨市场综评：mag7 余波 + DXY 回撤 + BTC 7.9 万
五一 A/港股休市，跨市场不停盘：5-1 美股科技 +1.49%/能源 -1.34%，DXY 周跌 0.36% 至 97.7，BTC 5-2 逼近 7.9 万 + 狗狗币周涨 10%；mag7 余波 Meta 1450B/MSFT 1900B Capex 主线，附 5-5 节后监控。
DXY 周跌 0.36%：99 关口回撤至 97.7
ICE 美元指数 5-1 纽约尾盘报 98.180，全周累跌 0.36%。4-30 亚太段冲高 99.093 后快速回撤，5-1 美股盘初一度跌至 97.720。彭博美元指数同步周跌 0.31%，区间 1203.74-1188.73。本周宏观叙事从美元强势切换为高位震荡，跨资产定价锚出现位移。
4-30 日综评：AI Capex 再升档，mag7 财报季冰火两重天
4 月 30 日跨市场聚焦：Meta Capex 上修至 1450 亿、MSFT Capex 1900 亿+Azure 提速、Anthropic 9000 亿融资、软银 400 亿银团贷投 OpenAI——AI Capex 已成日级新闻。同日财报季 mag7 兑现度分化：QCOM 盘前 +12%、GOOGL +7%、META -7%。A 股端央行 OMO 净投 1257B 维稳，寒武纪 Q1 净利兑现，万科 Q1 仍亏损。
美国石油出口破600万桶/日创历史新高，净进口转负
美国上周 EIA 原油库存下降 623 万桶，远超彭博预期。墨西哥湾沿岸库存 -604.9 万桶，东海岸石油进口降至 13.6 万桶/日创历史新低，石油净进口首次转负，出口突破 600 万桶/日创历史新高，SPR 跌至一年新低。
美国防部：伊朗战事已耗资 250 亿美元，赫格塞思首次国会质询
美国国防部官员 4-29 表示，对伊朗战事支出迄今 250 亿美元。国防部长赫格塞思自战事以来首次接受国会质询，遭民主党议员公开指责。叠加 2Y 涨穿 3.95% 与 WTI 99 美元，财政与油价压力同向走强。
中金：美联储4票分歧 下次降息或推迟Q4
中金最新研报指出，美联储 4 月会议维持利率 4.25-4.50% 不变，4 名官员投票反对，鲍威尔最后一次议息会议，沃什释放鸽派信号但受制于委员会机制，下次降息或推迟至 Q4。
央行公开市场净投放 1257 亿：5-1 前流动性维稳，7 天 OMO 利率 1.40%
4 月 30 日央行公开市场操作 7 天期逆回购 1262 亿元、操作利率 1.40%，当日逆回购到期 5 亿元，单日净投放 1257 亿元人民币。五一假期前的流动性维稳信号明确，7 天 OMO 利率作为政策利率锚保持不变。
美 2Y 涨穿 3.95%：鲍威尔最后发布会期间短端飙升
4 月 29 日纽约尾盘，美 2Y 收益率涨 11.08bps 报 3.9468%，10Y 涨 8.62bps 至 4.4318%。鲍威尔最后一次新闻发布会期间短端冲高，曲线趋平，市场对 5/6 月降息预期回撤。
Meta Q1 财报：2026 Capex 上调至 1450 亿，DAU 首次环比下降
Meta（META）披露 Q1 2026 财报，将 2026 全年 Capex 指引从 1350 亿上调至最高 1450 亿美元，新增 100 亿主因零部件成本上升；同期 Q1 DAU 首次环比下降，公司归因于伊朗互联网中断与俄罗斯对 WhatsApp 的访问限制。
Anthropic 9000 亿估值融资：Claude 商业化与算力 Capex 二次放大
Anthropic 考虑按超过 9000 亿美元估值接受新一轮融资报价，较 2024 年约 1500 亿美元估值翻 6 倍，同期 OpenAI 估值约 5000 亿。AI 实验室估值阶梯式上行，对应算力 Capex 二次放大，光模块、HBM、IDC 与国产替代环节需求被进一步抬升。
4-30 早评：FOMC 4 票分歧 + MSFT Azure +40% + GOOG 云 +63%
2026-04-30 早间，三主线同时落地：美联储再次按兵不动，但 4 票委反对，鲍威尔卸任主席后留任理事，沃什提名获参议院放行。微软 Q3 Azure 收入 +40%，盘后由跌 3% 转涨。谷歌 Q1 营收 +22%，云业务 +63%，盘后 +6.63%。同日美国 3 月耐用品订单核心资本品创近 5 年最大增幅。
4-29 日综评：22 篇日发 / 美股财报全面 beat / 创业板 +2% / 港交所 Q1 +12.8%
今日 m8 编辑部记录 22 篇 flash：美股财报季 UBS / Cadence / TotalEnergies / Corning / Grupo México / Seagate 全面 beat，NVIDIA Nemotron Nano 推理模型叠加中国词元 21100 万亿 AI 推理需求；A 股创业板早盘 +2%、4000 股齐涨、CATL 60GWh 钠电单兑现；港交所 Q1 +12.8% beat、AH 溢价 8 年低、韩资南向继续买。
道达尔(TTE) Q1 净利 53.9 亿 +8.2% 全面 beat
道达尔能源(TTE) 4 月 29 日披露 Q1 2026 财报，调整后净利润 53.9 亿美元 beat 预期 8.2%、EBITDA 125.5 亿、EPS 2.45、营收 495.2 亿四项数据全面超预期，Q2 指引继续回购最多 15 亿美元股票。
中国 2025 全年词元调用 21100 万亿，年化 100 倍 AI 推理需求爆发
第九届数字中国建设峰会发布《全国数据资源调查报告（2025）》。2025 全年中国词元累计调用 21100 万亿。日均调用量从年初 1 万亿+ 增至年末 100 万亿，年化 100 倍。AI 推理算力刚需直接传导至光模块、IDC、电力链条。
创业板早盘 +2%、4000 股齐涨：消费 + 资源 + 银行三线齐发（4-29 上午）
4 月 29 日上午 A 股低开高走。截至 11:02，创业板指 +2%、深成指 +1.39%、沪指 +0.16%。沪深京三市上涨个股近 4000 只。食品消费、稀土永磁、猪肉、锂矿、银行、绿电、算力硬件七大方向轮番拉升。
港交所 HKEX Q1 2026 净利 51.9 亿港元，全面 beat（+12.8%）
港交所 0388.HK 4 月 29 日午间披露 Q1 2026 财报。净利润 51.9 亿港元，超预期 46 亿（+12.8% beat）；收入 82.0 亿（+7.9% beat）；EBITDA 65.9 亿（+13.6% beat）。港股交投活跃 + 韩资南向涌入 + 上市新规 + LME 大宗商品多因素共振。