事件 — 2Y +11.08bps 至 3.9468% 鲍威尔发布会期间冲高
HK 资讯数据显示，4 月 29 日纽约尾盘 2 年期美债收益率涨 11.08bps，报 3.9468%，日内区间 3.8340-3.9510%。
10 年期收益率涨 8.62bps，日高 4.4318%，亚太尾盘曾微跌至 4.3426% 后持续走高。短端涨幅大于长端，曲线趋平。
冲高发生在鲍威尔最后一次新闻发布会期间，短端先冲后回落，定价集中在前段。
| 期限 | 收益率 | 变动 | 日内区间 |
|---|---|---|---|
| 2 年期 | 3.9468% | +11.08bps | 3.8340-3.9510% |
| 10 年期 | 4.4318%（日高） | +8.62bps | 4.3426-4.4318% |
| 2s10s 利差 | 约 +48.5bps | 趋平 -2.46bps | — |
解读 — 4 票分歧 + 沃什提名 → 鸽派路径不确定
本次 FOMC 出现 4 票分歧（细节见 华尔街早餐 4-30），鹰鸽分裂程度为本轮周期罕见。
沃什 5 月确认提名 + 鲍威尔卸任，意味着主席接力期叠加票委分裂，鸽派路径不再可线性外推。中金研报将下一次降息预期推迟至 Q4。
路径完整框架可参考 美联储路径 2026。短端飙升对实际利率与汇率的传导，背景上可结合 美元周期 2026 评估。
观察节点 — 5/7 FOMC、非农、CPI、沃什听证
未来两周关注四件事：5 月 7 日 FOMC 政策声明措辞、4 月非农就业数据、4 月 CPI 通胀验证、沃什参议院听证表态。
若 4 票分歧延续且非农强、CPI 黏性，2Y 站稳 3.95% 上方；若数据走弱叠加沃什偏鸽措辞，短端有回吐空间。
A 股映射上，港股利率敏感板块、内房股、中资美元债估值需重新计价，建议跟踪短端中枢是否站稳。
By m8 康哥。关注时效性资讯与跨市场综述。
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