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mRNA 2026：新冠后周期的平台价值，肿瘤/流感/RSV 管线能否接棒？
新冠红利退潮，Moderna 2025年收入跌至19亿美元、亏损28亿，BioNTech全年收入不足28亿欧元。但LNP递送平台和编码蛋白技术的底层价值并未消失。肿瘤neoantigen疫苗、mRNA流感疫苗、RSV适应证扩展三条管线正在接棒。周期底部，平台估值如何定价？