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海尔智家 2026 深度：白电三巨头海外渠道与利润率竞速
2025 年营收 3023 亿、净利 195.5 亿，海外占比首破 51.1%；2026 Q1 北美承压拖累营收同比 -6.86%，但剔除北美整体经营利润 +10%+。本文按三巨头横向坐标拆解海尔卡萨帝高端化、GE Appliances 北美利润率、欧洲 CCR 整合与利润率向美的看齐的兑现度。