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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
AI产业链、美股/A股公司研究与宏观归档
按主线浏览 m8 的 AI 产业链、半导体、美股财报、A 股公司研究、创新药、宏观利率与投资框架归档。
研究目录
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先从 A股、美股、港股、区块链四个主入口切入，再继续到 AI 产业链、行业研究、宏观与投资框架。
Novo Nordisk 2026深度：GLP-1全球竞赛格局与Wegovy市场地位再评估
Wegovy 2026年全球销售额预计达460亿丹麦克朗（约67亿美元），同比增速从2025年的51%降至约28%，增长曲线趋于平稳。与此同时，Eli Lilly替尔泊肽（Zepbound/Mounjaro）在美国GLP-1市场的处方份额已升至约40%，Novo Nordisk降至约52%。Ozempic核心专利2026年仍有保护，但2031年专利悬崖不可忽视。次世代管线CagriSema在3期临床中实现体重减轻22.7%，超越Wegovy的15%基准，成为Novo保持领先地位的关键筹码。本文深度拆解Novo Nordisk双轨竞争压力、2026年销售指引、专利时间线与管线价值，附GLP-1市场份额对照表与估值情景分析。
A股6月第二周展望：机器人板块情绪高涨，AI算力轮动节奏几何
北向资金连续4周净流入累计超200亿元，机器人板块上周整体涨幅达8.3%，位居申万一级行业前二，AI算力龙头资金净流出约45亿元，呈现典型高切低轮动迹象。进入6月第二周（6月8日-13日），核心看点在于机器人产业链能否在高位维稳，以及AI算力主线是否接力承接资金。本文从量价结构、北向资金行为、政策催化三个维度，提供本周开盘前配置参考框架，帮助投资者厘清机器人与AI算力之间的资金轮动节奏与潜在切换信号。
中微公司688012深度：刻蚀设备国产突破与Q2 2026出货加速
中微公司2026年Q1营收约27.8亿元，同比增长约37%，刻蚀设备市占率突破25%。AI算力链国产化浪潮带动头部晶圆厂资本支出，中微作为国内唯一能量产先进逻辑刻蚀机的厂商，迎来结构性扩张窗口。本文从产品矩阵、竞争格局、客户结构与估值三个维度拆解。
投资中的行为偏误：锚定效应、过度自信、损失厌恶如何侵蚀收益
Kahneman与Tversky证明：损失的痛苦是同等收益快乐的2.5倍。普通投资者在市场中面临的最大对手，往往不是机构，而是自己大脑的决策缺陷。锚定效应让人死守买入价；过度自信促使频繁交易却越做越亏；损失厌恶让人在亏损时越套越深。理解这三大行为偏误，是打败自己的第一步。
分红收益率（Dividend Yield）：高股息投资的正确打开方式
分红收益率=年度股息/股价，看似简单却陷阱众多。从AT&T到中国神华，如何区分真高息与价值陷阱。本文拆解计算公式、高息陷阱三要素，并对照股息支付率，帮助投资者在高股息策略中避开常见误区。
BTC现货ETF 6月第一周：IBIT单周流入38亿美元，机构持仓创新高
IBIT单周净流入38亿美元超过5月全月，BTC突破107,000美元，机构配置BTC ETF总持仓超过860亿美元。贝莱德领跑资金流入，富达FBTC单周净流入8.2亿美元，ETH ETF同期吸金12亿美元，加密市场恐贪指数升至78（极度贪婪区间）。
国产EDA与光刻胶：2026上半年替代进展与产业链投资机会
华大九天数字EDA全流程商业化落地，南大光电KrF光刻胶28nm节点进入量产，国产替代加速进入验证阶段。2026年上半年，中国EDA市场规模预计达100亿元，同比增长35%；国产光刻胶渗透率从8%提升至15%。本文从产业链位置切入，梳理核心标的的技术突破与商业化进展，供投资者参考。
美国5月非农就业22.7万超预期，6月FOMC降息预期降温
美国劳工统计局公布5月非农就业数据显示新增22.7万人，高于市场预期20万，失业率维持3.9%。时薪同比增长3.9%，劳动力市场韧性超出预判。受此影响，CME FedWatch工具显示6月18日FOMC会议维持利率不变概率升至82%，降息概率降至18%。美元指数DXY回升至104.2，9月降息概率维持在62%附近。
DeepSeek R2传闻与企业AI成本革命：谁受益，谁承压
DeepSeek R2推理效率较R1提升3倍，API单价降至R1的60%，企业AI落地成本重估，应用层加速，云算力溢价收窄。国内AI应用DAU增速环比+35%，云算力租赁价格预计下行10-20%，结构性分化正在加速。本文梳理这轮成本革命的受益链条与承压方向，供投资者参考。
友邦保险1299.HK：亚太最大独立寿险，AI理赔+高股息双重价值
FY2025新业务价值(VONB)36亿美元同比+17%，股息收益率2.8%，AI理赔效率提升20%，P/EV估值修复逻辑。友邦保险作为亚太地区最大独立寿险集团，通过AI技术赋能理赔流程、持续高派息政策及内嵌价值低估值三重逻辑，构筑当前港股保险板块的核心配置价值。
礼来LLY：Mounjaro中国审批在即，GLP-1全球竞争格局再梳理
Mounjaro（tirzepatide）中国NMPA审批倒计时，礼来Q1 2026 Mounjaro收入$8.2B同比+113%，Zepbound $2.3B同比+400%+，市值$820B PE 38x。本文深度拆解与Novo Nordisk及国内司美格鲁肽仿制药的竞争格局，分析中国市场时间差优势与2030E $1500亿全球GLP-1市场争夺战。
A股6月6日：机器人+算力双轮驱动，板块轮动加速
周五A股两市成交超1.2万亿元，较前一交易日放量15%，机器人与AI算力形成双主线共振。机器人指数涨2.8%，绿的谐波、双环传动领涨；算力板块涨3.1%，中际旭创、天孚通信高标续板。北向资金单日净流入32亿元，市场情绪回暖。半导体设备与工业互联网延续强势，下周板块轮动节奏值得关注。
工业富联601138：AI服务器ODM龙头，Q2 2026业绩展望
工业富联2026年一季报营收685亿元同比增长48%，归母净利润55亿元，GB200 NVL72机柜组装份额持续扩大，AI服务器收入占比超55%。本文从卖方视角分析Q2 2026业绩驱动因素、订单可见度、毛利率结构及前瞻PE约20x FY2026E的估值逻辑，同时梳理北美大客户集中度风险与产能扩张节奏。
价值陷阱识别（Value Trap）：为什么便宜股有时是最贵的
低PE、高股息、账面现金充裕——这些指标有时恰恰是陷阱的伪装。本文从护城河、管理层、资产负债表、行业结构、增长路径五个角度，系统拆解价值陷阱的识别方法，并引用诺基亚、柯达、Windstream等历史案例加以验证。
货币时间价值（TVM）：投资计算的基石，从 PV/FV 到 NPV
同等金额的钱，今天的购买力高于未来——这是现代金融的底层公理。本文从PV/FV公式出发，覆盖NPV/IRR决策应用、复利长期威力，并援引巴菲特可口可乐建仓案例与常见计算误区。
物流仓储机器人产业链 2026：AMR 放量，软件层价值重估
2026 年 AMR 全球出货量首超固定输送线，国内出货量预计突破 18 万台。极智嘉、快仓、海柔创新三分天下，软件调度订阅收入年增速超硬件 20 个百分点，产业链投资逻辑正从整机转向上游器件与 SaaS 层。
美元/人民币 2026年6月展望：关税暂缓与 FOMC 路径的双重约束
90天中美关税暂缓（8月中旬到期）后人民币升破7.18，FOMC 6月按兵不动概率约78%。双重约束下，USDCNY 基准震荡区间 7.10–7.25，8月到期节点与点阵图是关键变量。
AI Agent 运行时平台竞争格局 2026：从框架战到基础设施战
LangChain月下载量曾达1500万次，但2025年底企业部署调研显示62%选择云厂商托管方案。从AutoGen到Vertex AI Agent Engine，框架层竞争正快速向托管基础设施转移，这场战争的胜负手已经不是技术，而是生态锁定。
小米（1810.HK）2026中期：SU7 Ultra交付与AI Home生态两翼驱动
2026年Q1小米汽车业务收入达168亿元，SU7 Ultra单季交付超1.3万辆；AI Home月活突破1.05亿，连接设备数破10亿台。基于SOTP框架，汽车业务当前隐含EV/Revenue仍低于可比公司基准。
NVIDIA Rubin/GB300供应链动态：CoWoS-L产能爬坡与Q4出货节奏
Computex 2026后，台积电CoWoS-L月产能Q3目标突破2万片，NVIDIA GB300 NVL72量产出货窗口锁定Q4。SK海力士HBM4独供与良率风险成核心变量。