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黄金 4600 美元关口：中美贸易缓和后，避险逻辑是否已完全定价？
黄金从1月底历史高位5595美元回落逾16%，5月日内瓦谈判后跌至4600美元关键支撑区间。本文梳理中美关税缓和对避险需求的冲击、实际利率的新框架、Q1央行购金244吨的韧性数据，以及ETF流出与技术支撑的博弈格局。