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BTC 现货 ETF 满一年深度：520 亿净流入与机构化的真实进度
BTC 现货 ETF 上线 16 个月、累计净流入 520 亿、AUM 1100 亿、IBIT 单只 290 亿(市占 26%)。机构 13F 占比从 17% 升至 28%、散户从 52% 降至 40%。本文用一年口径数据拆开看 IBIT/FBTC/GBTC 三家流入、机构 vs 散户 vs Treasury 三类持仓、现货 vs 期货 ETF 市场结构、国际对比与四类风险,给出被动 ETF / 杠杆暴露 / 现货钱包三选一框架。