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理想汽车(2015.HK)深度：EREV护城河、MEGA教训与MindGPT竞争逻辑
2025年理想交付50.4万辆、同比+16%；L系列毛利率20.3%，经营性现金流285亿人民币。核心议题不是交付量能否回到历史高增速，而是EREV增程电动技术路线在中国充电基建补齐之前是否构成三年以上的结构性竞争优势，以及MindGPT AI座舱能否在华为HiCar与特斯拉FSD之间切割出可防御的差异化定价区间。