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港股
集中收口港股高股息、平台互联网、创新药和南向资金相关研究，避免主题散落在其他栏目。
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#游戏出海
游戏出海 相关内容主要落在 港股、AI产业链，便于顺着标签继续回到主栏目和专题阅读。
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AI产业链
围绕 AI 算力、HBM/先进封装、数据中心电力、光模块与人形机器人，承接最强产业链搜索意图。
腾讯2026深度：广告复苏+游戏出海+混元AI，三引擎能否撑住万亿估值？
腾讯FY2025营收8600亿元（+10%）、广告收入1200亿（+17%）、游戏海外收入占比升至22%、混元大模型企业客户同比翻倍。三条增长线的兑现度与持续性，是港股市场判断腾讯万亿市值是否具备估值锚的核心命题。本文按m8研究员视角，从业务拆解、三引擎持续性、混元商业化路径、股东回报结构到SOTP估值，逐层拆解腾讯2026的财务结构与估值坐标。