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格力电器2026深度：空调主业护城河坚实，工业机器人转型开启估值重估
格力电器（000651）国内空调市占率约40%，2025年股息率约6%，提供罕见的高股息安全边际。本文从空调主业护城河、海外出口增速、格力机器人业务三大维度切入，结合格力2024年报核心数据，评估其在家电行业成熟期的防御属性与机器人业务带来的成长期权。空调主业稳定的现金流与高分红是当前低利率环境下估值锚点；机器人营收占比约3%（估算），尚不足以驱动估值重塑，但产业化节奏值得跟踪。整体而言，格力具备高股息防御配置价值，机器人业务能否形成第二曲线仍需更多季度数据验证。
格力电器（000651）2026深度：空调主业盈利稳定性 vs 多元化困局，高股息逻辑成立吗？
2025年格力电器营收1704亿元、净利290亿元双双下滑近10%，但经营现金流逆势大增58%，全年累计分红约168亿元，预期股息率达7.7%。在空调市场份额承压、多元化迟迟未能突破的背景下，高股息逻辑是否仍然成立？本文从财务质量、竞争格局、渠道周期、估值锚点四个维度拆解。
美的集团 000333：楼宇科技+人形机器人双轮，海外44%营收撑起估值重估逻辑
FY2026美的营收约4500亿，同比+12%；楼宇科技与机器人合并收入480亿，增速38%；海外营收占比44%。前瞻PE约18倍，相较格力/海尔仍有重估空间。本文拆解三条增长线与五个监控变量。