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君实生物1877.HK：PD-1出海与ADC管线的价值重估
君实生物2025年营收24.98亿元（+28.23%），归母净亏损收窄至8.75亿元；特瑞普利单抗国内破20亿、海外收入翻倍，JS207与JS107管线进入关键数据读出窗口，管线折现与商业化现金流形成双轮驱动，但距盈亏平衡仍有2-3年跑道。