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京东集团 (9618.HK) 2026深度：即时配送与京东云的增长第二曲线
京东FY2026营收约1.28万亿人民币（同比+11%），即时配送日订单突破1500万单，京东云收入约260亿（+40%）。核心叙事从传统电商价格战转向即时零售闭环与B端AI落地，自由现金流230亿人民币支撑估值重估空间。前瞻PE 11-13x，FCF Yield约5%，是港股中资科技板块中现金流最厚的标的之一。