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集中覆盖美股龙头财报、半导体、AI 软件平台、GLP-1 医药和 Tesla/FSD 主线。
总股东回报（TSR）完全指南：公式、三大来源与选股应用
系统拆解总股东回报（TSR）的定义、核心公式与三大驱动来源，结合苹果 AAPL 和巴菲特 BRK.B 的真实 10 年数据，厘清 TSR vs EPS / ROIC / CAGR 的关系，并给出可操作的高 TSR 筛股标准。
伯克希尔·哈撒韦（BRK）2026：巴菲特传位 Greg Abel 后的估值逻辑重估
2026年5月股东大会，巴菲特正式宣布退休，Greg Abel接掌伯克希尔。3300亿现金储备、约60亿美元AAPL持仓、1700亿保险浮存金——这三个变量将决定后巴菲特时代BRK的估值重心在哪里。本文拆解接班过渡期的核心财务图景与估值框架。
均值回归投资策略：Shiller CAPE与板块轮动背后的统计逻辑（investing-101）
均值回归（Mean Reversion）是理解 Shiller CAPE、板块轮动和价值投资的统计基石。本文系统梳理其定义、核心指标、四大应用场景、失效陷阱，以及与动量策略的对比框架，附150年 CAPE 历史数据表与真实案例。
Piotroski F-Score：用 9 项财务信号筛出真便宜股
2000 年芝加哥大学 Joseph Piotroski 在《Journal of Accounting Research》提出 F-Score：用 9 项财务信号（盈利能力 4 + 杠杆与流动性 3 + 经营效率 2）给每家公司打 0-9 分。原始论文回测显示，在低 PB（账面/市值最低 20%）股票池中，F-Score ≥ 8 组合在 1976-1996 年间录得年化 23.0%，比基准低 PB 组合高 7.5pct。本文按定义、9 项信号、回测结果、A 股与美股案例、与 Altman Z / Beneish M / Magic Formula 对比、失效场景、FAQ 七层展开。
巴菲特股东信68年核心要点：护城河、内在价值与市场先生
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逆向投资完全指南：用市场情绪做反向信号
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巴菲特投资框架完全指南：六大核心原则与实操方法
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经济护城河完全指南：巴菲特选股框架的五种护城河类型
经济护城河是巴菲特最核心的选股框架。本文系统梳理网络效应、无形资产、成本优势、转换成本、有效规模五种护城河类型，结合可口可乐与台积电真实案例，教你识别护城河的真伪与侵蚀信号。
分部加总估值法(SOTP)：如何正确拆解阿里、腾讯这样的巨头
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价值投资 vs 成长投资：两种哲学的历史轮动与实操指南
价值投资寻找被低估的资产等待均值回归，成长投资押注未来增长确定性愿意支付溢价。本文用巴菲特与FAANG案例对照，梳理两种方法的核心指标、1970年代至今的历史轮动数据，并明确指出各自的失效条件——价值陷阱、零利率周期、利率快速上升、增速兑现失败。