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A股
围绕 A 股算力链、国产替代、机器人零部件、高股息央企和公司制度机制构建可搜索的公司研究目录。
AI产业链、美股/A股公司研究与宏观归档
按主线浏览 m8 的 AI 产业链、半导体、美股财报、A 股公司研究、创新药、宏观利率与投资框架归档。
研究目录
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先从 A股、美股、港股、区块链四个主入口切入，再继续到 AI 产业链、行业研究、宏观与投资框架。
能力圈法则：巴菲特最不愿透露的护城河在哪里（investing-101）
能力圈（Circle of Competence）是巴菲特与芒格最核心的投资过滤器。本文系统拆解能力圈的三个层次、界定边界的四个问题、可口可乐与IBM的正反案例、三大常见误区，以及如何主动拓展你的能力边界。
中国汽车5月2026：新能源渗透率破55%、出口韧性与价格战收敛
2026年5月中国NEV渗透率预计达55%-58%，比亚迪月销突破38万辆；欧盟关税后出口重心转向东南亚与中东，总量韧性不减；价格战进入结构性收敛，宁德时代、三花智控、拓普集团供应链受益路径清晰。
美债收益率与美元指数5月2026：关税战缓和后的利率路径再定价
美中关税战90天停战协议落地，10年期美债收益率在4.2%–4.5%区间震荡，DXY小幅回落至101–103。市场正将年内降息预期从1次重定价至2次。本文拆解三大利率驱动变量，分析美元结构性压力，并梳理对A股/港股的传导逻辑。
AI PC 产业链2026：高通Snapdragon X、Intel Core Ultra与Copilot+生态的三方格局
微软Copilot+认证门槛（NPU≥40 TOPS）正在重塑PC产业链格局。高通Snapdragon X、Intel Core Ultra 200V、AMD Ryzen AI 300三平台各占一席，2026年AI PC渗透率预计突破55%，供应链从内存到OEM全面传导。
信达生物（1801.HK）：PD-1红海后的ADC新变量，GLP-1管线与海外授权进展
信达生物（1801.HK）2024年营收预估65-70亿元，PD-1产品信迪利单抗适应症超10个但价格压力持续。ADC管线（IBI343 CLDN18.2 / IBI354 HER2）和GLP-1资产（IBI362）是管线多元化的核心。前瞻PS 5-7x，IBI343海外License-out是2026年最重要催化剂。
Palantir(PLTR) 2026：AIP平台规模化、美国商业加速与政府AI合同深度
Palantir Q1 2025营收8.84亿美元（+39% YoY），美国商业增速71%创纪录，Rule of 40约83分、GAAP持续盈利。AIP Bootcamp商业飞轮加速，2026营收有望突破50亿美元。深度拆解AIP平台逻辑、政府合同护城河、财务质量与估值参照系。
中大力德（002896）：精密减速器龙头，人形机器人核心零部件受益逻辑
中大力德（002896）精密减速器龙头，行星+蜗杆路线布局人形机器人关节模组。2023年营收约8.6亿元，净利率约12.8%。人形机器人放量若达50万台，增量收入弹性可达现有营收50%以上；当前PE 50-70倍已隐含机器人订单落地预期，订单兑现节点是核心观察变量。
屹唐股份（688729）：离子注入机国产化先行者，AI算力拉动晶圆厂扩产受益
屹唐股份（688729）主营离子注入机，系国内唯一本土供应商，此前国产化率不足5%。AI算力扩张推动YMTC、CXMT等国内晶圆厂加速扩产，2025年市场一致预期营收突破20亿元，3年增速接近翻三倍。前瞻PE 55-75x，赛道稀缺但安全边际偏薄，订单落地节奏为核心观察变量。
做空机制入门：融券借股、无限亏损风险与机构实战
做空不是赌市场崩盘，而是一套精密的资本操作机制。本文拆解融券借股的完整流程、保证金计算公式、GME轧空与浑水做空中概的真实案例，厘清A股融券与美股做空的关键差异，帮助普通投资者看懂机构空头的底层逻辑，并明确散户应远离的高风险操作边界。
动量投资101：价格惯性背后的学术逻辑与实战应用
动量投资（Momentum Investing）是学术界记录最充分的市场异象之一。从 Jegadeesh & Titman 1993 年的奠基论文，到 AQR 的多因子实战框架，动量因子在跨市场、跨资产类别中均表现出统计显著的超额收益。本文梳理动量的定义、12-1因子计算方式、行为金融学三层解释、NVDA 与贵州茅台真实案例，以及动量失效场景与使用误区。
储能产业链2026全景：大储爆发+户储回暖，谁在受益？
2026年全球储能新增装机预计突破350GWh，大储（电网侧）为主力，户储欧洲库存去化接近尾声。从电芯到逆变器，产业链各环节分化加剧——价格战压缩电芯利润，系统集成商和具备软件能力的PCS厂商在争夺更高附加值。
美联储6月点阵图解读：2026下半年降息路径与资产配置含义
6月16-17日FOMC会议将发布新一版点阵图（SEP）。当前市场对降息节奏的定价与3月联储预测存在明显偏差——CME FedWatch显示6月按兵不动概率约70%，而通胀数据（4月CPI 3.8%、核心PCE 3.2%）持续高于联储舒适区。本文拆解通胀结构、就业裂缝与美中关税休战的传导逻辑，推演三种情景下的利率路径，并梳理对美股、黄金、美元及A股的资产配置含义。
速腾聚创（2498.HK）2026深度：激光雷达+人形机器人传感器双赛道拆解
速腾聚创2025年营收19.41亿元，净亏损收窄至1.46亿元，Q4首次单季盈利1.04亿元。机器人激光雷达全年出货30.3万台，同比激增逾11倍。本文从ADAS渗透路径、机器人新增长极、技术路线分化、客户结构、竞争格局与估值框架六个维度，系统拆解速腾聚创的增长逻辑与主要风险。
摩根士丹利（MS）2026 深度：财富管理飞轮+AI重塑，投行复苏加速
Q1 2026摩根士丹利营收创纪录达206亿美元，ROTCE高达27.1%。财富管理AUM突破7.5万亿美元，E*TRADE整合释放数字流量；投行咨询费同比+74%；AI助手覆盖98%顾问团队。本文拆解三大业务飞轮、估值框架与核心风险变量。
美国银行（BAC）2026 深度：AI 效率革命 + 净息差拐点
Q1 2026 净收入 86 亿美元创近二十年新高，净利息收入同比增长 9% 至 159 亿美元。Erica AI 助手单日处理 200 万次交互相当于 1.1 万名员工的工作量，效率比降至 53%。净息差路径、消费信贷质量与伯克希尔减持逻辑，是当前市场最关注的三条主线。
国轩高科（002074）深度分析：大众战略入股+固态电池布局，电池第四极的突围逻辑
国轩高科2025年营收突破450亿元，同比增长27.35%；装机量53.5GWh，同比增速82.5%，增速位列全球Top10第一。大众汽车持股26.47%并锁定2026-2032年供货，固态电池2GWh量产线设计已于2026年3月完成。本文拆解大众绑定的供应链价值、LFP到固态产品路线图、海外多点布局现状与估值框架。
建设银行（601939）2026深度：高股息配置逻辑与住房金融护城河
建设银行2025年净利润3387亿元，股息率约5.2%，显著高于10年期国债收益率（1.8%左右）。本文从净息差韧性、住房金融护城河、资产质量、数字化投入四个维度，与五大行横向对比，梳理当前估值框架与核心监控变量，为配置型投资者提供判断依据。
中国电信（601728）2026 深度：5G+AI算力云网一体化的第二增长曲线
中国电信2025年报显示营收超5600亿元，天翼云收入突破1300亿元、同比增速维持35%+，AI算力在建规模加速扩张。本文从5G运营现状、天翼云竞争格局、AI算力网络布局、股息框架与横向估值对比五个维度，系统拆解中国电信的投资逻辑与主要风险。
Altman Z-Score：5 个比率预测破产的经典模型
1968 年，NYU Stern 商学院 Edward Altman 在《Journal of Finance》提出 Z-Score：用 5 个财务比率加权得到一个综合分数，预测公司 2 年内破产的概率。原论文回测显示，破产前 1 年的预测准确率 95%、2 年 72%。本文按定义、5 项比率详解、三种公式（原版/Z'/Z''）、真实案例（Lehman + ST 海航）、与 Piotroski F / Beneish M 对比、失效场景、FAQ 八层展开。
Piotroski F-Score：用 9 项财务信号筛出真便宜股
2000 年芝加哥大学 Joseph Piotroski 在《Journal of Accounting Research》提出 F-Score：用 9 项财务信号（盈利能力 4 + 杠杆与流动性 3 + 经营效率 2）给每家公司打 0-9 分。原始论文回测显示，在低 PB（账面/市值最低 20%）股票池中，F-Score ≥ 8 组合在 1976-1996 年间录得年化 23.0%，比基准低 PB 组合高 7.5pct。本文按定义、9 项信号、回测结果、A 股与美股案例、与 Altman Z / Beneish M / Magic Formula 对比、失效场景、FAQ 七层展开。