AI产业链、美股/A股公司研究与宏观归档

MISO 夏季电力拍卖 424 美元/兆瓦日 — AI 数据中心推高电价 / Vistra 受益

美国 MISO 夏季电力拍卖出清价 424 美元/兆瓦日，覆盖中西部和南部 15 个州。Vistra 是核心受益方。AI 数据中心 Capex 推动夏季供需平衡趋紧，IPP 与电网容量缺口成为关键叙事。

VALE Q1 净利 18.9 亿不及预期，铁矿石巨头业绩下台阶

淡水河谷（VALE）Q1 净利润 18.9 亿美元，低于市场预期 21.8 亿；净运营收入 92.6 亿、Proforma EBITDA 39 亿同样 miss。与同日 SCCO 铜银业务 +57% 形成鲜明对比，大宗商品内部铁矿弱、铜银强分化加剧。

WTI 原油 99.93 美元 +3.69%：阿联酋退 OPEC+ 油价反涨

WTI 6 月原油期货 4 月 28 日收报 99.93 美元/桶，+3.69%，逼近 100 关口。中东 Murban 同步涨 2.91% 至 107.22。阿联酋退 OPEC+ 消息后油价反而上行，市场为供给不确定性定价溢价。

LME 铜跌至 13036 美元两周低位 美元走强压制大宗

LME 期铜 4 月 28 日收报 13036 美元/吨，单日 -176 美元，跌至两周低位；铝锌同步下挫。美元走强叠加通胀担忧压制有色，与昨日 SCCO 矿业 Q1 +57% 形成反差，A 股紫金、江铜、洛钼短期承压。

Robinhood (HOOD) Q1 预警：特朗普账户砸 1 亿，盘后 -8.56%

Robinhood Markets (HOOD) 4 月 29 日盘后披露 Q1 财报，警告 Q1 支出同比 +18%，且推广特朗普儿童账户需追加 1 亿美元投资，盘后股价 -8.56%。短期成本压力 vs 长期托管 AUM 规模化的取舍正在重新定价。

NVDA 开源 Nemotron 3 Nano Omni：全模态 9x 效率，押注 Agent

英伟达 4 月 29 日发布开源全模态推理模型 Nemotron 3 Nano Omni，融合视觉、音频与语言，效率较对照组提升 9 倍，主打企业 AI Agent 一体化基座，已被多家 AI 软件公司率先集成进生产管线。

康宁(GLW)发布光子学路线图 押注 AI 基础设施全栈跃迁

康宁 4 月 29 日披露 Q1 2026 财报并同步发布光子学路线图，剑指 AI 半导体客户。管理层强调利润扩张来自价值分享而非提价，向系统解决方案商身份过渡。AI 基础设施与太阳能业务双轮驱动，传导至 A 股光通信链。

融资余额 +1.57 亿结束下行：是拐点还是反弹？

截至 4 月 28 日，两市融资余额报 27002.28 亿元，较前一交易日增加 1.57 亿元，结束此前连续下行。沪市减 4.26 亿、深市增 5.83 亿，深沪分化继续。这一数据距 4 月 25 日单日 -112 亿元的快速回落仅一个交易日。

4-28 美股 ETF 横评：油 +2.7% 金 -1.86% 资源跑赢科技

4-28 美股盘后大类 ETF：布油基金 +2.7% 重回 110 美元，黄金 ETF -1.86%，纳指 100 ETF -1.01%（OpenAI 销售传闻拖累），美元指数 ETF +0.29%。资金从避险与科技双向流出，向商品资源倾斜。

墨西哥集团 SCCO Q1 净利 +57%：铜价高位 + 白银锌共振

墨西哥集团旗下南方铜业(SCCO) Q1 2026 净利 17.1 亿美元，同比 +57%，营收 55.7 亿超预期。铜产量 25.81 万吨小幅下滑，白银、锌销量增长成为主驱动。全球铜价高位与贵金属共振，A 股紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业映射值得跟踪。

4-29 早评：政治局会议 + 阿联酋退 OPEC + 日央鹰派

2026-04-29 早间，三件事同时落地：中共中央政治局会议研究当前经济形势；阿联酋宣布 5 月 1 日起退出 OPEC 与 OPEC+，逐步增产；日本央行维持 0.75% 不变（投票 6-3），上调通胀预期、下调增长预测。同日日本油轮自伊朗战事以来首次通过霍尔木兹海峡。

希捷 Q3 营收 31 亿 +44%：HAMR 进入 AI 推理收割期

希捷(STX) FY26 Q3 营收 31 亿美元（同比 +44%），非 GAAP 毛利率 47%，自由现金流 9.53 亿，均刷新历史。公司将长期年营收增长目标从 10-15% 上调至 20%+，明确指向 AI 推理对大容量 HDD 需求拐点与 HAMR 商用化收割期。

现金流量表的三条河流：从主业、扩张到分红怎么看

利润表会骗人，现金流量表难骗。经营、投资、融资三条现金流，像三条河流，告诉你公司主业血液有多稠、扩张的钱花在哪、融资是伸手要钱还是回馈股东。这篇用中际旭创、康得新等真实案例，拆 CFO/净利润比例、CapEx 与并购的差异、回购分红的解读，把 CFO/CFI/CFF 三条河流的健康组合与危险信号，讲到新手 3 分钟能上手读年报。

4-28 周中观察：科创 50 / 油价 / NVDA Q1 + 6 篇新内容导览

本周中开盘 2 日（4-27 至 4-28）回看：科创 50 半导体走强、央行 MLF 净回笼 6170 亿、高盛布油 90 美元、霍尔木兹通行费博弈。今日 m8 新发 4 篇投资科普 + 2 篇主题深度。周三周四继续盯财报季尾、5 月 LPR、NVDA Q1。

ROE 43% 是好是坏：杜邦拆解 5 分钟入门

ROE 43% 是好是坏？不一定都好。43% 可能来自三种完全不同的路径：高利润、高周转、或高杠杆，背后代表的能力差十万八千里。这篇用中际旭创 vs 沃尔玛 vs 银行三个真实例子，把杜邦三因子拆解讲到新手能直接动手算，并给出 5 分钟实战清单和 3 个常见误区。

HBM4 全产业链拆解：三巨头时间表 + A 股长江存储映射

A 股出海主线 2026：从央企工程到消费品的全景拆解

2026 一季度对外直接投资 3094.5 亿元，同比 +5.4%。央企工程、新能源车、家电、电子四条主线并行。海外营收占比横评 10 家代表公司，比亚迪海外销量已破 80 万。

财报怎么读：5 步法 + 三个真实公司案例

财报是公司的体检报告。这篇用 5 步法拆解阅读顺序，再用寒武纪、比亚迪、中际旭创三家 2025 年报，演示三表分化、海外成色、客户集中风险怎么看。

因子投资入门：价值 / 成长 / 动量 / 质量 4 大因子

为什么有人专挑便宜股，有人只买涨过的？背后是 4 种不同的选股驱动力。这篇用茅台、中海油、寒武纪三个真实例子，把价值、成长、动量、质量 4 大因子讲到新手能懂。附 A 股因子 ETF 速查。

杠杆与融资融券入门：放大收益还是放大亏损