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宏观
持续组织非农、FOMC、通胀、美元、黄金与 BTC 的跨资产传导线，承接宏观和利率搜索词。
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先看这位作者主要覆盖哪些栏目和标签，再继续回到对应市场与专题主线。
PE / PB / PS 三种估值入门：30 倍 PE 到底贵不贵
PE 30 倍是贵还是便宜？单看数字没意义。这篇用真实公司案例，把 PE（回本年数）、PB（账面溢价）、PS（营收倍数）三种估值工具拆给新手看：什么时候用、什么时候失效、怎么从一种切到另一种。
2026-04-27 跨市场日综评：科创50强 / 霍尔木兹 / 美股新高
周一开盘日，A 股科创 50 涨约 3%，半导体算力领涨，茅台 -4%，融资余额单日减少 112 亿；美股上周五标普纳指齐创新高，廉航联合请求 25 亿美元纾困，伊朗对霍尔木兹海峡新方案令布油短线走低；港股恒指受瑞银上调情绪驱动，中海油、中远海控、招商南油同步活跃。一季度对外直接投资 3094.5 亿元、批零增加值 +4.1% 同步落地。
一季度对外投资 3094.5 亿：金融驱动 / 非金融 -9.1%
商务部 + 外汇局披露：1-3 月全行业对外直接投资 3094.5 亿元（YoY +5.4%），美元口径 445.3 亿（+8.9%）。但非金融类对外直接投资同比 -9.1%，金融类成为总盘扩张的主驱动；一带一路覆盖 140 国 / 4111 家境外企业。
美国廉航联合请求 25 亿美元纾困 换权证
据《华尔街日报》4 月 27 日披露，Frontier、Avelo 等美国廉航联合向白宫提交 25 亿美元纾困请求，交换条件为可转股权证，触发条件假设 2026 年余下时段航空燃油均价不低于 4 美元/加仑。条款结构与 2008 年 TARP 类似。
科创50半日涨3% 半导体涨停潮 茅台跌4%
4 月 27 日午间，科创 50 指数半日涨幅突破 3%，半导体板块帝奥微、众合科技涨停，东芯股份、芯源微涨超 10%；算力硬件端景旺电子、天津普林涨停。反向白酒下挫，贵州茅台跌近 4%。沪指仅涨 0.15%，结构性分化明显。
资产负债表三看：家底、杠杆与隐藏雷
净利润很好，公司怎么还破产？答案藏在资产负债表里。三看法：家底、杠杆、隐藏雷，配三个真实公司案例。
ETF 入门：散户选基不如选 ETF 的 5 个理由
散户买主动基金亏多赚少，问题往往不在选时，而在工具。ETF 用更低的费率、更高的透明度、更灵活的交易，把市场平均收益直接打包给你。这篇拆解 ETF 的 5 个核心优势、三类主流品种、5 步选基方法，以及新手最容易踩的 3 个坑。
利润表三看：营收 / 毛利 / 净利的真假
利润表三层结构：营收、毛利、净利。三看法识别假增长、假毛利、假净利。三个 A 股案例 + 5 步实操。
EV/EBITDA 估值入门：跨国 + 跨行业的公允尺
PE 看股东能拿多少，EV/EBITDA 看公司本身能创造多少。本文用中国移动、英伟达、中海油三个真实例子，把这把尺子拆给新手。
DCF 现金流折现入门：估值之王还是数字诅咒
DCF 把公司未来 10 年现金流折回今天值多少钱。听起来科学，实际是放大镜：折现率从 8% 涨到 12%，估值直接缩水 33%。这篇用三个案例教你看懂这把双刃剑。
PEG 估值入门：30 倍 PE 配 30% 增长是不是真便宜
30 倍 PE 配 30% 增长，PEG 等于 1，看起来正合理。但用单年高速增长除掉，会被骗。这篇用 NVDA、茅台、拼多多三个真实案例，把 PEG 公式、阈值、限制条件、常见误用拆给新手看。
一季度批发零售增加值3.5万亿，同比+4.1%
国家统计局披露一季度批发和零售业增加值3.5万亿元，同比+4.1%，占GDP 10.5%。商务部重点联系商品市场成交额同比+8.6%，其中生产资料类+16.1%大幅跑赢工业消费品类+10.7%，B端补库节奏明显领先C端。
充电桩总数 2148 万个 同比 +46.9%（202603）
国家能源局披露：截至 2026 年 3 月底，全国电动汽车充电枪总数达 2148.1 万个，同比增长 46.9%。其中公共桩 486.3 万个、私人桩约 1661 万个，私桩占比 77%。公共桩额定总功率 2.34 亿千瓦，平均单桩 48.06 千瓦。
两市融资余额减少 112 亿至 2.68 万亿
截至 4 月 24 日，两市融资余额合计 26845.30 亿元，单日减少 112.38 亿，降幅 0.42%。深交所减幅 81.66 亿，是上交所 30.72 亿的 2.7 倍，杠杆资金板块偏好出现结构性分化。
高盛上调 Q4 布伦特至 90 美元 霍尔木兹冲击
高盛 4 月 27 日将 Q4 布伦特油价预期上调至 90 美元/桶，理由是中东动荡引发极端水平的库存消耗，本季度石油供应缺口预计达 960 万桶/日。霍尔木兹与马六甲两个咽喉同时承压，A/H 油运、油气板块面临短线重定价。
央行本周MLF净回笼2000亿，逆回购+MLF到期合计6170亿
央行公开市场本周共6170亿元到期，其中逆回购170亿、MLF 6000亿。周一开展4000亿元1年期MLF操作，单周净回笼2000亿元，银行间流动性边际收紧，关注5月LPR与FOMC节点。
标普纳指齐创新高后，周一亚市美股期货回吐
上周五标普 500 与纳指同步刷新历史新高，周一亚市盘初美股期货转跌、布伦特一度涨 2%。白宫记者晚宴枪击事件触发避险，SEC 撤销对鲍威尔调查、参议员蒂利斯推进沃什提名，Fed 主席接力路径再起波澜。油价 + 美元 + 中东与马六甲过路费提议，是 A 股 / 港股开盘前的核心传导链。
腾讯 2026：游戏现金牛、FBS 增速分化与 AI 业务的估值切换
腾讯 FY2025 营收 7517.7 亿元(+14%)、Non-IFRS 归母 2596 亿元(+17%)、毛利率 56%、自由现金流 1826 亿元。现金净额 1071 亿元(+40%)、年内回购 800 亿港元。市场真正关注的不是增长是否在线，而是估值锚能否从游戏+广告切换到 AI 应用层。本文按三层引擎口径拆解四个监控变量与下一个观察节点。
以太坊 Pectra → Fusaka：技术升级与价值捕获的辩论
Pectra 已于 2025 H2 完成主网部署：账户抽象 EIP-7702、验证人权益上限提至 2048 ETH、blob 容量翻倍。Fusaka 计划 2026 接续 PeerDAS 与 Verkle Trees 准备。反共识视角：L2 成本被持续打低后，主网费用收入下滑、ETH burn 由正转负的概率上升，超声货币叙事面临结构性挑战。