中金：美联储4票分歧 下次降息或推迟Q4

中金公司 4 月 30 日发布最新研报。美联储 4 月议息会议维持联邦基金利率 4.25-4.50% 不变，但内部分歧扩大，4 名官员投票反对，其中 3 人反对纳入宽松倾向措辞。这是鲍威尔最后一次主持议息会议，继任者 沃什将于 5 月正式接任。

事件：4 票分歧 + 鲍威尔卸任

数据显示，4 月会议是 2024 年以来反对票最多的一次。沃什此前释放缩表 + 降息组合信号，立场偏鸽。但 FOMC 决议受委员会机制约束，单人难以主导。华尔街早餐 4-30 已披露 4 票分歧细节。

推迟逻辑：油价 + 关税 + 委员会机制

中金判断，年内加息概率低，但降息路径漫长。美伊冲突推升 美元周期 中油价中枢，叠加关税效应，供给冲击常态化。市场反应是 美 2Y 涨穿 3.95%，反映降息预期推迟。完整路径见 美联储路径 2026。

主要投行预期对比

观察节点

下一关键事件是 5 月 7 日 FOMC 会议、5 月初 4 月非农、4 月 CPI 数据，以及 Q3 通胀路径。A 股 / 港股映射利率敏感板块、黄金与中资美元债。

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By m8 康哥。关注时效性资讯与跨市场综述。