Investing Frameworks
投资框架中心：估值、财报质量、仓位管理与市场机制
把估值、财报质量、仓位管理、资产配置和市场机制这些常青内容聚成一个长期有效的学习入口。
这个专题解决什么问题
这个页面的目的，是把同一主线下的框架、代表文章和延伸阅读组织成一个长期入口，而不是只留下零散事件稿。
- 新读者怎样先建立判断框架，再进入热点和公司研究？
- 站点怎样保持一层长期有效的常青内容，而不是全部被事件流稀释？
- 哪些入门和方法论内容最适合作为全站内链的基础节点？
先看这几篇
优先从这里建立这个主题的基本图谱，再决定继续往公司、行业还是事件层深入。
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自上而下投资框架
自上而下（Top-Down）是机构投资者的标准配置框架：判断宏观周期（扩张/过热/滞胀/衰退）→ 确定大类资产比例 → 选择受益行业 → 行业内精选个股。本文从美林时钟到A股/美股实际应用，…
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应计利润质量
应计利润=净利润-经营性现金流。Sloan 1996年发现高应计公司未来12个月收益系统性逆转。本文拆解Sloan比率、Beneish M-Score，结合安然、瑞幸、通用电气三个真实案例，…
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Kelly 仓位管理
Kelly 公式由贝尔实验室 John Kelly 于 1956 年提出，是目前最严谨的仓位管理框架之一。本文从公式推导出发，结合赌注游戏与股票仓位两个实际案例，拆解半 Kelly 的实战应…
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价值 vs 成长
价值投资寻找被低估的资产等待均值回归，成长投资押注未来增长确定性愿意支付溢价。本文用巴菲特与FAANG案例对照，梳理两种方法的核心指标、1970年代至今的历史轮动数据，并明确指出各自的失效条…
延伸阅读
这些文章与当前专题关键词、栏目和标题高度相关，适合作为第二层阅读路径。
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